هفته پیشِ‌رو: چشم‌انداز اقتصاد کلان جهان، ۲ تا ۷ فوریه ۲۰۲۶

ویدیو تحلیلی

محرک‌های اصلی برای رصد

1) بانک‌های مرکزی: RBA → ECB → BoE (ریسک واگرایی سیاست ها پولی)

• RBA (۲–۳ فوریه): تمرکز بازار روی بیانیه و نشست خبری است—به‌ویژه اینکه هیئت‌مدیره چگونه توازن میان روند تورم و ضعف تقاضا را توضیح می‌دهد.
• ECB (۴–۵ فوریه، فرانکفورت): چشم انداز و پیش بینی های آینده نکته کلیدی است—اینکه مقامات مسیر تورم و شروط حرکت بعدی را چگونه صورت‌بندی می‌کنند.
• BoE (پنجشنبه، ۵ فوریه): شکاف رأی‌گیری + لحن (ثبات نرخ در برابر «نزدیک‌تر شدن به کاهش») محرک‌های محتمل پوند هستند.

2) تورم منطقه یورو: زمان‌بندی + جهت

• flash CPI یورواستات (ژانویه) برای چهارشنبه ۴ فوریه برنامه‌ریزی شده است—ورودی حیاتی برای قیمت‌گذاری ECB و انتظارات نرخ بهره یورو.

3) ایالات متحده: PMIها در ابتدای هفته، اشتغال در انتهای هفته

• ISM Manufacturing در دوشنبه ۲ فوریه و ISM Services در چهارشنبه ۴ فوریه منتشر می‌شود (طبق تقویم انتشار ISM).
• Employment Situation (ژانویه) از سوی U.S. Bureau of Labor Statistics در جمعه ۶ فوریه (۰۸:۳۰ به وقت شرق آمریکا) منتشر می‌شود—پُرنوسان‌ترین رویداد کلان این هفته.

4) چین: آزمون واقعیتِ تقاضا

• PMI رسمی تولیدی چین در ژانویه دوباره وارد محدوده انقباض شد و روایت «حمایت سیاستی در برابر ضعف تقاضای داخلی» را تقویت کرد؛ روایتی که می‌تواند به ارزهای بازارهای نوظهور، فلزات و سهام چرخه‌ای جهانی سرایت کند.

5) کانادا و ژاپن: نبض اشتغال و مصرف

• Labour Force Survey کانادا (ژانویه) برای جمعه ۶ فوریه برنامه‌ریزی شده و می‌تواند همراه با اشتغال آمریکا نوسان CAD را تشدید کند.
• هزینه‌کرد خانوار ژاپن (دسامبر) برای پنجشنبه ۵ فوریه زمان‌بندی شده است؛ یک سنجه تمیز از شتاب تقاضای واقعی.

نکات برجسته تقویم (۲ تا ۷ فوریه)

• دوشنبه ۲ فوریه: ISM Manufacturing (آمریکا)؛ آغاز نشست RBA (۲–۳ فوریه).
• سه‌شنبه ۳ فوریه: ارتباطات تصمیم RBA (بیانیه + نشست خبری).
• چهارشنبه ۴ فوریه: تورم flash منطقه یورو (ژانویه)؛ ISM Services (آمریکا)؛ روز اول نشست ECB (۴–۵ فوریه).
• پنجشنبه ۵ فوریه: تصمیم BoE؛ هزینه‌کرد خانوار ژاپن (دسامبر)؛ روز تصمیم/نشست خبری ECB.
• جمعه ۶ فوریه: اشتغال آمریکا (ژانویه)؛ اشتغال کانادا (ژانویه).
• شنبه ۷ فوریه: هضم داده‌ها/تنظیم موقعیت‌ها برای هفته بعد مگر اینکه ژئوپلیتیک بازار را مجبور به بازقیمت‌گذاری کند.

نقشه راه بین‌دارایی — چه چیزهایی را رصد کنیم

نرخ‌ها (USTs / Gilts / Bunds)

• انتظار می‌رود بخش جلویی منحنی بیشتر تحت تأثیر راهنمایی BoE/ECB در میانه هفته باشد و سپس در جمعه با اشتغال آمریکا دوباره در مرکز توجه باشد.

ارز

• USD: بیشترین حساسیت به بازقیمت‌گذاری مسیر نرخ‌های آمریکا بر اساس اشتغال.
• EUR: داده تورم (چهارشنبه) + لحن ECB (پنجشنبه) محرک‌های اصلی کلان هستند.
• GBP: شکاف رأی‌گیری و راهنمایی BoE حتی در صورت ثبات مورد انتظار هم می‌تواند GBP را جابه‌جا کند.
• AUD: انتشارات RBA مرکز ثقل است؛ داده‌های آمریکا محرک دوم از مسیر شرایط ریسک جهانی.

سهام / اعتبار

• سناریوی «خوب» برای ریسک: کاهشِ ملایم اما رشد پایدار (PMIها افت تند نکنند) + عدم شتاب‌گیری مجدد دستمزدها در اشتغال. سناریوی «بد»: داده اشتغال داغ یا راهنمایی انقباضی که نرخ‌ها را بالاتر می‌برد و شرایط مالی را سخت‌تر می‌کند.

کالاها

• کالاهای صنعتی احتمالاً بر اساس ضربه رشد (PMIها) و روایت تقاضای چین معامله می‌شوند؛ انرژی همچنان به تیترهای ریسک‌پریمیوم حساس است اما این هفته احتمالاً جهت را از ریسک‌پذیری اقتصاد کلان می‌گیرد.