چشم‌انداز هفتگی بازارهای مالی: تصمیم فدرال رزرو، ریسک‌های تورمی، نفت، طلا، دلار و کریپتو در کانون توجه

مشاهده ویدیو تحلیلی

مرور بازار جهانی: اشتهای ریسک بهبود یافت، اما ریسک‌های کلان باقی ماند

اقتصاد جهانی هفته گذشته را با فضایی مثبت‌تر اما همچنان شکننده به پایان رساند؛ زیرا سرمایه‌گذاران از شوک تورمی و فشارهای ژئوپلیتیک به سمت خوش‌بینی محتاطانه حرکت کردند. عامل اصلی این تغییر، افزایش امیدها به توافق احتمالی صلح میان آمریکا و ایران بود؛ توافقی که می‌تواند تنگه هرمز را دوباره باز کند؛ مسیری کلیدی که تقریباً یک‌پنجم جریان جهانی نفت و گاز و حدود ۲۰٪ از LNG جهان از آن عبور می‌کند. این تحول بخشی از پریمیوم ریسک ژئوپلیتیک در بازار نفت، گاز، طلا و دارایی‌های امن را کاهش داد و در مقابل از سهام، کریپتو و سهام فناوری‌های با رشد بالا حمایت کرد.

بازارهای انرژی در مرکز توجه جهانی قرار داشتند. در اوایل هفته، قیمت نفت با حمایت موجودی‌های محدود و ریسک ژئوپلیتیک افزایش یافت؛ به‌ویژه پس از آنکه اداره اطلاعات انرژی آمریکا گزارش داد ذخایر نفت خام این کشور ۷.۲ میلیون بشکه کاهش یافته است؛ رقمی بسیار بیشتر از انتظار کاهش ۳.۰ میلیون بشکه‌ای. معاملات آتی برنت به ۹۵.۰۲ دلار رسید، در حالی که WTI نزدیک ۹۲.۳۳ دلار معامله شد. با این حال، تا روز جمعه، با تقویت امیدها به صلح، قیمت نفت خام به سمت کف‌های دوماهه کاهش یافت. قیمت گاز اروپا نیز کاهش یافت؛ به‌طوری که گاز TTF هلند ۲.۱٪ کاهش یافت و به ۴۶.۱۹ یورو رسید، در حالی که گاز طبیعی بریتانیا ۲.۰٪ افت کرد و به ۱۱۰.۴۰ پنس به ازای هر ترم رسید. کاهش قیمت انرژی می‌تواند فشار تورمی را کم کند، از هزینه‌کرد خانوارها حمایت کند و هزینه صنایع انرژی‌بر را کاهش دهد.

در ایالات متحده، تورم همچنان یک نگرانی کلیدی باقی ماند. داده‌های CPI و PPI ماه مه قوی‌ترین رشد سالانه خود را به‌ترتیب از آوریل ۲۰۲۳ و نوامبر ۲۰۲۲ ثبت کردند و انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را زنده نگه داشتند. با این حال، تصویر کلی ترکیبی بود. تورم هسته نرم‌تر بود، در حالی که شاخص اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان به ۴۸.۹ افزایش یافت و از پیش‌بینی ۴۶.۱ بهتر عمل کرد. انتظارات تورمی یک‌ساله به ۴.۶٪ کاهش یافت و انتظارات پنج‌ساله به ۳.۴٪ رسید؛ موضوعی که به بازارها کمک کرد فراتر از شوک تورمی تیترها نگاه کنند.

بازار کار آمریکا نیز مقاومت نشان داد، هرچند نشانه‌هایی از سرد شدن ملایم دیده شد. درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری به ۲۲۹ هزار افزایش یافت که بالاتر از پیش‌بینی ۲۲۰ هزار بود، در حالی که درخواست‌های ادامه‌دار به ۱.۷۹۵ میلیون رسید. این ارقام نشان می‌دهد اقتصاد در حال کند شدن است، اما هنوز تضعیف شدیدی را تجربه نمی‌کند. وال‌استریت هفته را بالاتر به پایان رساند و از کاهش ریسک ژئوپلیتیک و بهبود احساسات بازار حمایت گرفت. شاخص S&P 500 با رشد ۰.۵٪ به ۷,۴۳۰.۸۶ رسید، داوجونز ۰.۷٪ افزایش یافت و به ۵۱,۲۰۲.۲۹ رسید، و نزدک ۰.۳٪ رشد کرد و در ۲۵,۸۸۸.۸۴ بسته شد.

یکی از رویدادهای مهم بازار، عرضه اولیه تاریخی سهام SpaceX بود. این شرکت ۷۵ میلیارد دلار جذب سرمایه کرد، قیمت هر سهم را ۱۳۵ دلار تعیین کرد و در پایان نخستین روز معاملاتی با قیمت ۱۶۰.۹۵ دلار بسته شد؛ یعنی ۱۹.۲٪ بالاتر از قیمت عرضه. ارزش بازار پایانی آن به حدود ۲.۱۱ تریلیون دلار رسید و تقاضا برای فناوری‌های پررشد، زیرساخت هوش مصنوعی، اینترنت ماهواره‌ای و عرضه‌های بزرگ آینده را تقویت کرد.

دلار آمریکا با وجود داده‌های تورمی قوی‌تر تضعیف شد؛ زیرا کاهش تقاضا برای دارایی‌های امن از حمایت احتمالی ناشی از انقباض بیشتر فدرال رزرو پیشی گرفت. شاخص دلار به ۹۹.۷۸ کاهش یافت و در مسیر افت هفتگی حدود ۰.۳٪ قرار گرفت. اگر توافق صلح آمریکا و ایران تأیید شود، دلار می‌تواند همچنان تحت فشار باقی بماند، زیرا سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های ریسکی چرخش می‌کنند.

اروپا نشانه‌هایی ترکیبی اما رو به بهبود نشان داد. تورم CPI آلمان در ماه مه از ۲.۹٪ به ۲.۶٪ کاهش یافت، در حالی که HICP از ۲.۹٪ به ۲.۷٪ رسید. با این حال، فرانسه و اسپانیا همچنان تورم چسبنده ای نشان دادند و تورم هسته اسپانیا به ۳.۰٪ افزایش یافت. بانک مرکزی اروپا در واکنش به ریسک‌های تورمی ناشی از انرژی نرخ‌ها را افزایش داد، اما اوراق قرضه اروپا با کاهش قیمت‌گذاری ریسک تورمی در پی امیدها به صلح رشد کردند. بازده اوراق ۱۰ ساله آلمان به زیر ۳٪ کاهش یافت و به ۲.۹۹٪ رسید.

اقتصاد بریتانیا ضعیف‌تر به نظر رسید. تولید ناخالص داخلی در ماه آوریل ۰.۱٪ به‌صورت ماهانه کاهش یافت که نخستین افت ماهانه از ماه اوت بود، هرچند GDP سه‌ماهه همچنان ۰.۷٪ رشد داشت. نگرانی بزرگ‌تر، انتظارات تورمی بود که از ۳.۲٪ به ۴.۰٪ جهش کرد و چشم‌انداز سیاستی بانک مرکزی انگلستان را پیچیده‌تر ساخت.

چین نشانه‌هایی از تثبیت نشان داد، اما هنوز بهبود کامل دیده نمی‌شود. وام‌های جدید به ۵۲۰ میلیارد یوان افزایش یافت که بالاتر از پیش‌بینی‌ها بود، و تأمین مالی اجتماعی کل به ۲.۰۳ تریلیون یوان رسید. با این حال، اعتماد مصرف‌کننده تضعیف شد و شاخص PCSI چین به ۷۲.۲۸ کاهش یافت، در حالی که سهام چین و سهام بزرگ فناوری این کشور افت کردند. ژاپن نیز شکننده باقی ماند؛ تولیدات صنعتی فقط ۰.۵٪ رشد کرد و USD/JPY نزدیک ۱۶۰.۵۲ معامله شد که نگرانی‌ها درباره مداخله ارزی را زنده نگه داشت.

فلزات گران‌بها با کاهش تقاضا برای دارایی‌های امن تضعیف شدند. طلا روز جمعه در ۴,۲۱۸.۹۱ دلار به ازای هر اونس بسته شد، اما در کل هفته ۲.۶٪ افت کرد. کریپتو به‌طور محدود بازیابی شد و بیت‌کوین نزدیک ۶۳,۵۰۰ دلار قرار گرفت و حدود ۳٪ رشد هفتگی ثبت کرد، هرچند ETFهای اسپات بیت‌کوین همچنان خروج سرمایه ۴۰۱.۷ میلیون دلاری را تجربه کردند.

در مجموع، احساسات بازار جهانی بهبود یافت، اما این بازیابی همچنان شکننده است. تأیید توافق صلح آمریکا و ایران می‌تواند قیمت انرژی را کاهش دهد، فشار تورمی را کم کند، دلار را تضعیف کند و از دارایی‌های ریسکی حمایت کند. با این حال، ریسک‌ها همچنان بالا هستند؛ زیرا تورم آمریکا دوباره شتاب گرفته، بانک مرکزی اروپا تهاجمی‌تر شده، انتظارات تورمی بریتانیا افزایش یافته، اعتماد در چین ضعیف مانده و ژاپن با فشار ناشی از ضعف ین روبه‌رو است. چشم‌انداز جهانی به‌طور محتاطانه سازنده است، اما به‌شدت به تأیید صلح و تصمیم‌های پیش‌روی بانک‌های مرکزی وابسته خواهد بود.

چشم‌انداز اقتصاد جهانی برای ۱۵ تا ۲۱ ژوئن ۲۰۲۶

بازارهای جهانی در حالی وارد هفته ۱۵ تا ۲۱ ژوئن ۲۰۲۶ می‌شوند که فضای کلی بازار محتاطانه و دفاعی است و سرمایه‌گذاران برای یک هفته مهم بانک‌های مرکزی آماده می‌شوند. فدرال رزرو، بانک مرکزی ژاپن، بانک مرکزی استرالیا، بانک مرکزی انگلستان و بانک ملی سوئیس همگی در کانون توجه خواهند بود، در حالی که داده‌های کلیدی از ایالات متحده، چین، بریتانیا، منطقه یورو و استرالیا می‌توانند مسیر بازارها را در ارزها، کالاها، اوراق قرضه، سهام و کریپتو تعیین کنند.

موضوع اصلی هفته پیش رو بازگشت ریسک تورمی است. افزایش قیمت انرژی، عدم‌قطعیت‌های ژئوپلیتیک، تورم چسبنده خدمات، بازارهای کار مقاوم و فشارهای دستمزدی قوی‌تر باعث شده‌اند بازارها دوباره ارزیابی کنند که آیا بانک‌های مرکزی می‌توانند صبور باقی بمانند یا ممکن است بار دیگر به سمت موضع تهاجمی‌تر سیاست گذاری حرکت کنند. این موضوع هفته جاری را برای دلار آمریکا، ین ژاپن، پوند بریتانیا، دلار استرالیا، طلا، نفت، بازده اوراق بدهی خزانه‌داری و سهام جهانی بسیار مهم می‌کند.

داده‌های اقتصادی چین آزمون مهم دیگری برای احساسات ریسک جهانی خواهد بود. تولید صنعتی و خرده‌فروشی با دقت دنبال خواهند شد، زیرا چین همچنان محرک مهمی برای تقاضای کالاها، سهام آسیایی و ارزهای حساس به ریسک است. داده‌های قوی‌تر چین می‌تواند از دلار استرالیا، دلار نیوزیلند، مس، نفت و سهام گسترده‌تر آسیا حمایت کند. داده‌های ضعیف، به‌ویژه در خرده‌فروشی، نگرانی‌های تازه‌ای درباره تقاضای داخلی و مومنتوم بهبود چین ایجاد خواهد کرد.

پیش نمایش نشست فدرال رزرو در ژوئن ۲۰۲۶

تصمیم فدرال رزرو در روز چهارشنبه، ۱۷ ژوئن ۲۰۲۶، مهم‌ترین رویداد برای بازارهای جهانی خواهد بود. بازارها به‌طور گسترده انتظار دارند فدرال رزرو نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد، اما تمرکز اصلی بر پیش‌بینی‌های اقتصادی به‌روزشده، چشم‌انداز تورم، نمودار دات‌پلات و نشست خبری خواهد بود. فدرال رزرو با ترکیب سیاستی دشواری روبه‌رو است: رشد آمریکا همچنان مقاوم است، بازار کار هنوز نسبتاً قوی است و تورم بالاتر از هدف قرار دارد، در حالی که عدم‌قطعیت ژئوپلیتیک و شرایط مالی سخت‌تر همچنان ریسک‌های نزولی برای رشد ایجاد می‌کنند.

انتظار می‌رود پیام فدرال رزرو بیشتر خنثی باشد تا به‌شدت تهاجمی یا انبساطی. این نخستین نشست کوین وارش به‌عنوان رئیس فدرال رزرو خواهد بود و بعید است که او در مقطعی شکننده برای سیاست پولی آمریکا تغییر چشمگیری در راهنمایی سیاستی ایجاد کند. تورم هسته PCE همچنان حدود ۱۳۰ واحد پایه بالاتر از هدف است، در حالی که نرخ بیکاری ۴.۳٪ نزدیک به سقف محدوده برآوردی اشتغال کامل فدرال رزرو یعنی ۴.۰٪ تا ۴.۳٪ قرار دارد. فدرال رزرو ممکن است تمایل قبلی به تسهیل سیاستی را حذف کرده و آن را با راهنمایی خنثی‌تری جایگزین کند؛ پیامی که صبر و وابستگی به داده‌ها را نشان می‌دهد، نه یک تمایل روشن به انقباض.

نمودار دات‌پلات با دقت دنبال خواهد شد. پیش‌بینی میانه نرخ بهره برای ۲۰۲۶ ممکن است به حدود ۳.۶۲۵٪ افزایش یابد و کاهش نرخ مورد انتظار قبلی را حذف کند. با این حال، پرسش بزرگ‌تر این است که آیا فدرال رزرو برای ۲۰۲۷ نیز هیچ کاهش نرخی را نشان نخواهد داد یا خیر. اگر چنین شود، بازارها ممکن است آن را نشانه‌ای از چشم‌انداز نرخ واقعی سخت‌گیرانه‌تر تفسیر کنند، حتی بدون آنکه افزایش واقعی نرخ بهره رخ دهد. تثبیت نرخ‌ها همراه با لحن تهاجمی فدرال رزرو می‌تواند از دلار آمریکا و بازده اوراق خزانه‌داری حمایت کند و هم‌زمان بر طلا، سهام و ارزهای حساس به ریسک فشار وارد کند. پیام متعادل‌تر فدرال رزرو می‌تواند دلار را تضعیف کرده و از دارایی‌های ریسکی حمایت کند.

پیش نمایش نشست بانک مرکزی ژاپن در ژوئن ۲۰۲۶

بانک مرکزی ژاپن نیز یکی دیگر از محورهای اصلی توجه خواهد بود؛ نشست آن برای ۱۵ تا ۱۶ ژوئن ۲۰۲۶ برنامه‌ریزی شده است. بازارها احتمال حدود ۹۷٪ برای افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره تا ۱.۰۰٪ را قیمت‌گذاری کرده‌اند. افزایش نرخ از سوی بانک مرکزی ژاپن می‌تواند از ین ژاپن حمایت کند، به‌ویژه اگر این بانک مرکزی نشان دهد که احتمال انقباض بیشتر وجود دارد. با این حال، اگر بانک مرکزی ژاپن محتاطانه صحبت کند یا عوامل جهانی مانند بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا، قیمت انرژی و سیاست فدرال رزرو همچنان غالب باشند، واکنش ین ممکن است محدود بماند.

پویایی‌های تورمی داخلی ژاپن در حال تقویت است. تورم هسته-هسته، به‌جز غذا، انرژی و عوامل نهادی، هم‌اکنون در سطح ۲.۸٪ سالانه قرار دارد، در حالی که رشد دستمزدها و حمایت مالی دولت انتظار می‌رود فشارهای قیمتی را بالا نگه دارد. حتی اگر بانک مرکزی ژاپن تصمیم خود را تا ژوئیه به تعویق بیندازد، انتظار می‌رود نرخ سیاستی تا پایان سه‌ماهه سوم به ۱.۰۰٪ برسد و احتمال افزایش تا ۱.۲۵٪ تا پایان سال نیز وجود دارد. در میان‌مدت، ادامه چرخه انقباضی بانک مرکزی ژاپن می‌تواند به اصلاح در روند کاهش شدید ارزش ین بر اساس نرخ واقعی موزون تجاری کمک کند.

پیش نمایش نشست بانک مرکزی استرالیا در ژوئن ۲۰۲۶

انتظار می‌رود بانک مرکزی استرالیا روز سه‌شنبه، ۱۶ ژوئن، نرخ نقدی خود را در ۴.۳۵٪ بدون تغییر نگه دارد. با این حال، لحن بیانیه سیاست گذاری RBA برای دلار استرالیا بسیار مهم خواهد بود. تثبیت نرخ‌ها لزوماً به معنای پایان چرخه انقباضی نیست. استرالیا همچنان با فشار تورمی، ریسک‌های مرتبط با انرژی، افزایش دستمزدها و عدم‌قطعیت مرتبط با چشم‌انداز اقتصاد چین روبه‌رو است. تورم تیتر ماه آوریل با کمک کاهش موقت مالیات سوخت به ۴.۲٪ سالانه کاهش یافت، اما قیمت سوخت خودرو همچنان ۲۳.۵٪ بالاتر از سطح فوریه بود. تورم میانگین تعدیل‌شده نیز در سطح ۳.۴٪ سالانه محکم باقی ماند.

فشار دستمزدی نیز دوباره به نگرانی سیاستی تبدیل شده است. کمیسیون کار منصفانه افزایش حداقل دستمزدهای مدرن و حداقل دستمزد ملی را از ۱ ژوئیه تصویب کرد؛ موضوعی که می‌تواند هزینه‌های نیروی کار را بالا نگه دارد. بانک مرکزی استرالیا ممکن است پیش از اقدام دوباره منتظر شواهد بیشتری بماند، اما افزایش دیگر نرخ بهره در ماه اوت همچنان ممکن است و می‌تواند نرخ بهره نقدی را به سطح نهایی ۴.۶۰٪ برساند. اگر رشد به‌طور شدیدی تضعیف شود یا انتقال تورمی محدود بماند، ریسک‌ها به سمت سناریوی ضعیف‌تر متمایل هستند.

پیش نمایش نشست بانک مرکزی انگلستان در ژوئن ۲۰۲۶

انتظار می‌رود بانک مرکزی انگلستان روز پنجشنبه، ۱۸ ژوئن، نرخ بهره را در ۳.۷۵٪ بدون تغییر نگه دارد، اما این نشست همچنان می‌تواند در پوند بریتانیا نوسان ایجاد کند. بازارها بر ترکیب آرای اعضا، زبان تورمی و اینکه آیا سیاست‌گذاران آمادگی اقدام دوباره را نشان می‌دهند یا نه، تمرکز خواهند کرد. تورم بریتانیا همچنان بالاتر از هدف است؛ تورم آوریل در سطح ۲.۸٪ سالانه قرار داشت، در حالی که انتظارات تورمی یک‌ساله خانوارها به ۴.۰٪ جهش کرد. این موضوع برای بانک مرکزی انگلستان نگرانی مهمی است، زیرا روان‌شناسی تورم در حال بدتر شدن است، حتی در شرایطی که مومنتوم اقتصادی ضعیف می‌شود.

اقتصاد بریتانیا هم‌اکنون نشانه‌هایی از ضعف نشان می‌دهد. تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه نخست ۰.۶٪ فصلی رشد کرد، اما GDP ماه آوریل ۰.۱٪ ماهانه کاهش یافت که نشان می‌دهد مومنتوم در حال کاهش است. بازار کار نیز ضعیف‌تر شده است؛ نرخ بیکاری به ۵.۰٪ رسیده و نظرسنجی‌ها به تقاضای استخدام نرم‌تر اشاره دارند. با وجود این، قیمت‌های بالاتر انرژی ممکن است روند کاهش تورم را در ماه‌های آینده معکوس کند. انتظار می‌رود بانک مرکزی انگلستان فعلاً نرخ‌ها را بدون تغییر نگه دارد، اما اگر اثرات تورمی مرحله دوم روشن‌تر شوند، همچنان ممکن است در نیمه دوم ۲۰۲۶ فضای انقباض وجود داشته باشد. افزایش احتمالی ۲۵ واحد پایه‌ای در سه‌ماهه سوم و افزایش دیگری در سه‌ماهه چهارم می‌تواند نرخ بانکی را به ۴.۲۵٪ برساند.

پیش نمایش نشست بانک مرکزی برزیل در ژوئن ۲۰۲۶

انتظار می‌رود بانک مرکزی برزیل نرخ‌ها را ۲۵ واحد پایه کاهش دهد و به ۱۴.۲۵٪ برساند. اقتصاد برزیل با وجود نرخ‌های واقعی بالای بهره همچنان مقاوم است و از اعتبار هدایت‌شده، شرایط قوی بازار کار، افزایش واقعی حداقل دستمزد و رشد درآمد خانوارها حمایت می‌گیرد. با این حال، تورم به ۴.۷۲٪ افزایش یافته که بالاتر از محدوده هدف ۱.۵٪ تا ۴.۵٪ بانک مرکزی است، در حالی که انتظارات تورمی ۱۲ ماهه همچنان بالاتر از ۴٪ قرار دارد. عدم‌قطعیت سیاسی پیش از انتخابات اکتبر و ریسک‌های مالی نشان می‌دهد بانک مرکزی ممکن است پس از این کاهش مکث کند و کاهش‌های بعدی احتمالاً در سه‌ماهه چهارم از سر گرفته شود.

تقویم اقصادی هفته پیش رو

تقویم اقتصادی روز دوشنبه، ۱۵ ژوئن، با داده‌های تولید صنعتی منطقه یورو آغاز می‌شود. این گزارش برای ارزیابی مومنتوم تولید و ضعف گسترده‌تر رشد مهم خواهد بود. داده‌های ضعیف می‌تواند بر یورو و سهام اروپا فشار وارد کند، در حالی که ارقام قوی‌تر ممکن است اندکی حمایت ایجاد کنند.

روز سه‌شنبه، ۱۶ ژوئن، چین داده‌های تولیدات صنعتی و خرده‌فروشی را منتشر خواهد کرد، در حالی که بانک مرکزی ژاپن و بانک مرکزی استرالیا تصمیم‌های سیاست گذاری خود را اعلام می‌کنند. شاخص احساسات اقتصادی ZEW آلمان نیز تصویر به‌روزشده‌ای از اعتماد سرمایه‌گذاران در بزرگ‌ترین اقتصاد اروپا ارائه خواهد داد. این روز می‌تواند برای ین ژاپن، دلار استرالیا، یورو، کالاها و سهام آسیایی بسیار مهم باشد.

روز چهارشنبه، ۱۷ ژوئن، بریتانیا داده‌های تورم CPI را منتشر خواهد کرد، در حالی که ایالات متحده پیش از تصمیم فدرال رزرو داده‌های خرده‌فروشی را اعلام می‌کند. خرده‌فروشی آمریکا آزمون مهمی برای قدرت مصرف‌کننده خواهد بود. داده‌های قوی می‌تواند از دلار و بازده اوراق خزانه‌داری حمایت کند، اما اگر بازارها آن را افزایش‌دهنده ریسک سیاست سخت‌گیرانه‌تر فدرال رزرو بدانند، ممکن است بر سهام فشار وارد کند. داده‌های ضعیف می‌تواند از اوراق قرضه و طلا حمایت کند، اما نگرانی‌هایی درباره مومنتوم رشد آمریکا ایجاد خواهد کرد.

روز پنجشنبه، ۱۸ ژوئن، استرالیا داده‌های اشتغال را منتشر خواهد کرد، در حالی که بریتانیا آمار بازار کار را اعلام می‌کند. بانک مرکزی انگلستان و بانک ملی سوئیس نیز تصمیم‌های سیاستی خود را منتشر خواهند کرد. این رویدادها می‌توانند بر پوند، فرانک سوئیس، دلار استرالیا، اوراق قرضه اروپا و احساسات گسترده‌تر بازار ارز اثر بگذارند.

روز جمعه، ۱۹ ژوئن، خرده‌فروشی بریتانیا به‌روزرسانی دیگری درباره تقاضای مصرف‌کننده ارائه خواهد داد. بازارهای آمریکا به دلیل تعطیلی روز ملی پایان برده‌داری (Juneteenth)بسته خواهند بود؛ موضوعی که می‌تواند نقدشوندگی را کاهش دهد و حرکات قیمتی را نسبت به اخبار و موقعیت‌گیری‌ها حساس‌تر کند.

واکنش مورد انتطار در بازارهای

برای دلار آمریکا، چشم‌انداز خنثی تا کمی صعودی است. پیام تهاجمی فدرال رزرو یا خرده‌فروشی قوی‌تر آمریکا می‌تواند از تقویت بیشتر دلار حمایت کند. با این حال، لحن نرم‌تر فدرال رزرو یا داده‌های ضعیف‌تر می‌تواند ضعف دلار را فعال کرده و از دارایی‌های ریسکی حمایت کند.

طلا همچنان از عدم‌قطعیت ژئوپلیتیک و نگرانی‌های تورمی حمایت می‌گیرد، اما در برابر افزایش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا آسیب‌پذیر است. فدرال رزرو تهاجمی می‌تواند بر طلا فشار وارد کند، در حالی که فدرال رزرو انبساطی‌تر یا داده‌های ضعیف‌تر آمریکا می‌تواند از حرکت صعودی دیگری حمایت کند. نفت همچنان به تحولات ژئوپلیتیک، ریسک‌های عرضه انرژی و تقاضای چین بسیار حساس است. اگر تنش‌ها بالا بمانند، نفت می‌تواند حمایت شود، اما داده‌های ضعیف چین ممکن است مومنتوم صعودی را محدود کند.

بازارهای جهانی سهام ممکن است هفته‌ای پرنوسان را تجربه کند. پیام متعادل فدرال رزرو و داده‌های قوی‌تر چین می‌تواند به تثبیت احساسات ریسک کمک کند. با این حال، بانک‌های مرکزی تهاجمی، داده‌های تورمی قوی‌تر یا افزایش بازده اوراق قرضه می‌توانند بر بازار سهام فشار وارد کنند. در بازار ارز، ین به‌شدت به تصمیم بانک مرکزی ژاپن وابسته خواهد بود، پوند به CPI بریتانیا و ترکیب آرای بانک مرکزی انگلستان واکنش نشان خواهد داد، و دلار استرالیا و نیوزیلند به داده‌های چین، راهنمایی RBA و اشتهای ریسک جهانی حساس خواهند بود.

احساسات کلی بازار برای هفته پیش رو خنثی تا دفاعی است. سرمایه‌گذاران کاملاً در وضعیت ریسک‌گریز نیستند، اما محتاط‌تر شده‌اند، زیرا بانک‌های مرکزی با فشار تورمی تازه روبه‌رو هستند. بزرگ‌ترین ریسک این است که سیاست‌گذاران تهاجمی‌تر از انتظار صحبت کنند، بازده‌ها را بالاتر ببرند و بر سهام، طلا و ارزهای حساس به ریسک فشار وارد کنند.

هفته ۱۵ تا ۲۱ ژوئن ۲۰۲۶ می‌تواند به نقطه عطفی برای انتظارات بازار جهانی تبدیل شود. پرسش کلیدی این است که آیا بانک‌های مرکزی همچنان باور دارند تورم تحت کنترل است یا اینکه بازارها را برای سیاست سخت‌گیرانه‌تر آماده می‌کنند. تغییر تهاجمی احتمالاً از دلار آمریکا و بازده‌ها حمایت خواهد کرد و بر طلا و سهام فشار وارد می‌کند. لحن متعادل می‌تواند به بهبود اشتهای ریسک کمک کند. فعلاً بازارها احتمالاً پرنوسان، وابسته به داده‌ها و بسیار حساس به تورم، ارتباطات بانک‌های مرکزی، قیمت انرژی و اخبار ژئوپلیتیک باقی خواهند ماند.

چشم‌انداز اقتصاد آمریکا: تصمیم فدرال رزرو و خرده‌فروشی در کانون توجه

اقتصاد آمریکا هفته گذشته را با ترکیبی پیچیده اما حمایت‌کننده برای بازارها به پایان رساند؛ ترکیبی از بازگشت فشار تورمی، شرایط مقاوم بازار کار، بهبود اعتماد مصرف‌کننده، کاهش ریسک ژئوپلیتیک و اشتهای ریسک قوی. پیام اصلی روشن بود: اقتصاد آمریکا همچنان به اندازه‌ای قوی است که فدرال رزرو را محتاط نگه دارد، اما بازارها حاضر بودند از ریسک‌های تورمی عبور کنند، زیرا امیدها به توافق صلح آمریکا و ایران احساسات اعتماد را بهبود داد.

بزرگ‌ترین تحول کلان، بازگشت فشار تورمی بود. داده‌های CPI و PPI ماه مه نشان دادند که شوک قیمت نفت مرتبط با تنش‌های خاورمیانه شروع به ورود به قیمت‌های اصلی کرده است. CPI عمومی بزرگ‌ترین رشد سالانه خود را از آوریل ۲۰۲۳ ثبت کرد، در حالی که PPI عمومی قوی‌ترین رشد سالانه خود را از نوامبر ۲۰۲۲ نشان داد. این موضوع ریسک تورمی را دوباره به مرکز قیمت‌گذاری بازار آمریکا بازگرداند و انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را زنده نگه داشت.

با این حال، تصویر تورمی کاملاً منفی نبود. شاخص‌های تورم هسته ملایم‌تر بودند و نشان دادند که شوک انرژی هنوز به‌طور کامل به تورم زیربنایی گسترده‌تر سرایت نکرده است. این موضوع به بازارها کمک کرد از فروش عمیق‌تر جلوگیری کنند، هرچند برای احیای انتظارات کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت کافی نبود. اکنون انتظار می‌رود فدرال رزرو محدوده هدف نرخ وجوه فدرال را در ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ بدون تغییر نگه دارد، اما اگر سیاست‌گذاران بر تورم قوی‌تر و داده‌های مقاوم بازار کار تأکید کنند، لحن می‌تواند تهاجمی‌تر شود.

بازار کار همچنان قوی باقی ماند، هرچند برخی نشانه‌های نرم شدن ظاهر شد. درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری به ۲۲۹ هزار افزایش یافت که بالاتر از پیش‌بینی ۲۲۰ هزار و رقم قبلی ۲۲۵ هزار بود. درخواست‌های ادامه‌دار نیز به ۱.۷۹۵ میلیون رسید که بالاتر از پیش‌بینی ۱.۷۸۰ میلیون و رقم قبلی ۱.۷۷۱ میلیون بود. این ارقام نشان می‌دهند بازار کار در حاشیه در حال سرد شدن است، اما هنوز نشانه‌ای از رکود جدی ارائه نمی‌دهد. این وضعیت به فدرال رزرو فضا می‌دهد تا سیاست پولی را محدودکننده نگه دارد.

اعتماد مصرف‌کننده یکی از قوی‌ترین سیگنال‌های مثبت برای بازار در هفته گذشته بود. شاخص اولیه اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان برای ژوئن به ۴۸.۹ افزایش یافت، بالاتر از پیش‌بینی ۴۶.۱ و بهتر از رقم قبلی ۴۴.۸. انتظارات مصرف‌کننده به ۴۹.۳ صعود کرد، در حالی که شرایط فعلی به ۴۸.۴ بهبود یافت. مهم‌تر اینکه انتظارات تورمی کاهش یافت؛ انتظارات یک‌ساله از ۴.۸٪ به ۴.۶٪ رسید و انتظارات پنج‌ساله از ۳.۹٪ به ۳.۴٪ کاهش یافت. این موضوع به کاهش نگرانی‌ها کمک کرد که قیمت‌های بالاتر انرژی در روان‌شناسی بلندمدت تورم تثبیت شوند.

داده‌های مالی ضعیف‌تر بودند. تراز بودجه فدرال آمریکا برای ماه مه کسری ۲۹۳.۰ میلیارد دلاری را نشان داد که بدتر از کسری مورد انتظار ۲۸۲.۹ میلیارد دلاری بود و چرخشی تند نسبت به مازاد قبلی ۲۱۵.۰ میلیارد دلاری محسوب می‌شد. این موضوع نگرانی‌های مربوط به پایداری مالی را زنده نگه می‌دارد، به‌ویژه در شرایطی که نرخ‌های بهره همچنان بالا هستند.

بازارهای انرژی نیز در مرکز چشم‌انداز آمریکا قرار داشتند. ذخایر نفت خام آمریکا در هفته منتهی به ۵ ژوئن به میزان ۷.۲ میلیون بشکه کاهش یافت؛ بسیار بیشتر از کاهش مورد انتظار ۳.۰ میلیون بشکه‌ای. در شرایط عادی، این موضوع از قیمت نفت حمایت می‌کرد، اما معامله‌گران تمرکز خود را به امیدها برای توافق صلح آمریکا و ایران و احتمال بازگشایی تنگه هرمز منتقل کردند. اگر این موضوع تأیید شود، می‌تواند پریمیوم ریسک ژئوپلیتیک در نفت و گاز را کاهش دهد، فشار تورمی را کم کند و چشم‌انداز مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارها را بهبود بخشد.

فضای ژئوپلیتیک اثر مهمی بر بازارهای مالی داشت. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، گفت توافق صلح با ایران تأیید شده و می‌تواند به‌زودی امضا شود؛ توافقی که احتمالاً به محاصره دریایی آمریکا علیه بنادر و خط ساحلی ایران پایان می‌دهد. هرچند اظهارات متناقض مقداری عدم‌قطعیت ایجاد کرد، بازارها این خبر را به‌عنوان یک رویداد مهم کاهش ریسک تلقی کردند.

با نگاه به آینده، هفته ۱۵ تا ۲۱ ژوئن ۲۰۲۶ تحت سلطه تصمیم فدرال رزرو، داده‌های خرده‌فروشی، داده‌های مسکن، تولید صنعتی، درخواست‌های بیمه بیکاری و نظرسنجی‌های تولیدی خواهد بود. پرسش کلیدی این است که آیا کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، تورم را به‌عنوان یک شوک موقت ناشی از افزایش قیمت انرژی توصیف می‌کند یا آن را تهدیدی گسترده‌تر می‌داند که به سیاست سخت‌گیرانه‌تر نیاز دارد.

در مجموع، چشم‌انداز آمریکا به‌طور محتاطانه سازنده است، اما به‌شدت به لحن فدرال رزرو و تأیید توافق صلح آمریکا و ایران وابسته خواهد بود. تورم قوی کاهش نرخ بهره را بعید می‌کند، در حالی که شرایط مقاوم بازار کار از سیاست محدودکننده حمایت می‌کند. با این حال، کاهش انتظارات تورمی، بهبود اعتماد مصرف‌کننده، کاهش ریسک ژئوپلیتیک و عرضه اولیه سهام SpaceX به بازارها کمک کرد هفته را با فضای ریسک‌پذیرتری به پایان برسانند.

چشم‌انداز وال‌استریت و دلار آمریکا

وال‌استریت هفته گذشته را قوی‌تر به پایان رساند، در حالی که دلار آمریکا تضعیف شد؛ زیرا سرمایه‌گذاران دوباره به سمت دارایی‌های ریسکی حرکت کردند. احساسات بازار با افزایش امیدها به توافق صلح آمریکا و ایران، بهبود اعتماد مصرف‌کننده، کاهش انتظارات تورمی و عرضه اولیه تاریخی سهام SpaceX تقویت شد. با این حال، فشار تورمی و عدم‌قطعیت درباره فدرال رزرو همچنان ریسک‌های اصلی هفته پیش رو باقی ماندند.

هفته با احتیاط آغاز شد، زیرا قیمت‌های بالاتر نفت، تنش ژئوپلیتیک و نگرانی‌های تورمی دوباره بر بازارها فشار وارد کردند. داده‌های CPI و PPI آمریکا نشان دادند که شوک انرژی، تورم عمومی را به‌شدت بالاتر برده است. CPI اصلی بزرگ‌ترین رشد سالانه خود را از آوریل ۲۰۲۳ ثبت کرد، در حالی که PPI تیتر قوی‌ترین افزایش خود را از نوامبر ۲۰۲۲ نشان داد. این موضوع انتظارات برای کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت را کاهش داد و احتمال سیاست سخت‌گیرانه‌تر را زنده نگه داشت.

با این حال، جزئیات تورمی کمتر منفی بودند. تورم هسته ملایم‌تر بود و نشان داد که هزینه‌های بالاتر انرژی هنوز به‌طور کامل وارد قیمت‌های زیربنایی گسترده‌تر نشده است. جی‌پی‌مورگان انتظار دارد فدرال رزرو نرخ‌ها را در ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ بدون تغییر نگه دارد، اما اگر فدرال رزرو بر ریسک‌های تورمی و شرایط مقاوم بازار کار تمرکز کند، ممکن است لحن تهاجمی‌تری داشته باشد.

داده‌های مصرف‌کننده به حمایت از اشتهای ریسک کمک کردند. شاخص اولیه اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان به ۴۸.۹ افزایش یافت، بالاتر از پیش‌بینی ۴۶.۱ و بهتر از رقم قبلی ۴۴.۸. انتظارات مصرف‌کننده به ۴۹.۳ رسید، در حالی که شرایط فعلی به ۴۸.۴ بهبود یافت. مهم‌تر اینکه انتظارات تورمی کاهش پیدا کرد؛ انتظارات یک‌ساله از ۴.۸٪ به ۴.۶٪ و انتظارات پنج‌ساله از ۳.۹٪ به ۳.۴٪ رسید. این موضوع به بازارها اطمینان داد که روان‌شناسی تورم با وجود قیمت‌های بالاتر انرژی بدتر نشده است.

کاهش ریسک ژئوپلیتیک به محرک مثبت اصلی تبدیل شد. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، گفت توافق صلح آمریکا و ایران تا حد زیادی نهایی شده و می‌تواند به‌زودی امضا شود. این توافق احتمالی تنگه هرمز را دوباره باز می‌کند؛ مسیری که حدود یک‌پنجم جریان جهانی نفت و گاز از آن عبور می‌کند، و همچنین به محاصره دریایی آمریکا علیه بنادر و خط ساحلی ایران پایان می‌دهد. بازارها این موضوع را یک رویداد بزرگ کاهش ریسک تلقی کردند که از سهام حمایت کرد و تقاضا برای دارایی‌های امن را کاهش داد.

وال‌استریت واکنش مثبتی نشان داد. روز جمعه، شاخص S&P 500 با رشد ۰.۵٪ به ۷,۴۳۰.۸۶ رسید، میانگین صنعتی داوجونز ۰.۷٪ افزایش یافت و به ۵۱,۲۰۲.۲۹ رسید، و کامپوزیت نزدک ۰.۳٪ رشد کرد و به ۲۵,۸۸۸.۸۴ رسید. این رشد نشان‌دهنده اشتهای ریسک قوی‌تر، کاهش انتظارات تورمی و خوش‌بینی نسبت به احتمال کاهش تنش‌های خاورمیانه بود.

بزرگ‌ترین رویداد بازار، عرضه اولیه سهام SpaceX بود. SpaceX قیمت سهام خود را ۱۳۵ دلار تعیین کرد، ۷۵ میلیارد دلار جذب سرمایه کرد و به بزرگ‌ترین IPO تاریخ تبدیل شد. سهام در ۱۵۰ دلار باز شد، در طول روز، در لحظاتی تا ۳۰.۸٪ جهش کرد و در ۱۶۰.۹۵ دلار بسته شد؛ یعنی ۱۹.۲٪ بالاتر از قیمت عرضه. ارزش بازار پایانی آن به حدود ۲.۱۱ تریلیون دلار رسید، در حالی که سقف روزانه ارزش ضمنی نزدیک ۲.۳۱ تریلیون دلار را نشان می‌داد. این عرضه اولیه اشتیاق به فناوری‌های پررشد، زیرساخت هوش مصنوعی، فضا، اینترنت ماهواره‌ای و حوزه‌های دفاعی پیشرفته را تقویت کرد.

با این حال، همه اخبار سهام مثبت نبود. سهام Adobe نزدیک به ۷٪ افت کرد، پس از آنکه اعلام شد "دن دورن"، مدیر مالی شرکت، از سمت خود کناره‌گیری می‌کند. این موضوع پس از تغییرات مدیریتی قبلی رخ داد و نشان داد سرمایه‌گذاران همچنان نسبت به عدم‌قطعیت مدیریتی حساس هستند، به‌ویژه در شرکت‌های نرم‌افزاری که با اختلال ناشی از هوش مصنوعی روبه‌رو هستند.

دلار آمریکا با وجود داده‌های تورمی قوی‌تر کاهش یافت. شاخص دلار آمریکا روز جمعه ۰.۱٪ افت کرد و به ۹۹.۷۸ رسید و در مسیر کاهش هفتگی حدود ۰.۳٪ قرار گرفت. این افت نشان داد که کاهش تقاضا برای دارایی‌های امن و افزایش اشتهای ریسک بر حمایت ناشی از تورم و انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو غلبه کرده است.

طلا و بیت‌کوین نیز همین چرخش ریسک‌پذیر را منعکس کردند. طلای نقدی روز جمعه کمی افزایش یافت، اما در کل هفته ۲.۶٪ افت کرد، زیرا تقاضا برای دارایی امن کاهش یافت. بیت‌کوین حدود ۳٪ در هفته رشد کرد که از بهبود احساسات ریسک و کاهش فروش نهادی حمایت گرفت.

با نگاه به هفته ۱۵ تا ۲۱ ژوئن ۲۰۲۶، تصمیم فدرال رزرو مهم‌ترین رویداد هم برای دلار آمریکا و هم برای وال‌استریت خواهد بود. بازارها بر بیانیه فدرال رزرو، نمودار دات‌پلات، پیش‌بینی‌های تورمی، برآوردهای رشد و نشست خبری تمرکز خواهند کرد. فدرال رزرو تهاجمی می‌تواند بازده اوراق خزانه‌داری را بالا ببرد و از دلار حمایت کند، اما بر سهام فشار وارد کند؛ به‌ویژه نزدک و سهام فناوری با ارزش‌گذاری بالا. لحن متعادل فدرال رزرو می‌تواند از رالی آرامشی حمایت کرده و دلار را تضعیف کند.

چشم‌انداز دلار آمریکا خنثی تا کمی صعودی است و از تورم بالا، اشتغال مقاوم و ریسک راهنمایی تهاجمی فدرال رزرو حمایت می‌گیرد. چشم‌انداز وال‌استریت خنثی تا دفاعی است، زیرا سهام همچنان در برابر بازده‌های بالاتر، فشار ارزش‌گذاری و ریسک‌های تورمی ناشی از انرژی آسیب‌پذیر هستند. تأیید توافق صلح آمریکا و ایران می‌تواند از سهام حمایت کرده و دلار را نرم‌تر کند، اما فدرال رزرو تهاجمی می‌تواند به‌سرعت حرکت ریسک‌پذیر بازار را معکوس کند.

چشم‌انداز هفتگی طلا و نقره

طلا و نقره هفته گذشته را تحت فشار به پایان رساندند؛ زیرا سرمایه‌گذاران بخشی از موقعیت‌های دارایی امن خود را کاهش دادند و برای فدرال رزروی که ممکن است تهاجمی‌تر شود، آماده شدند. بازار فلزات گران‌بها میان دو نیروی متضاد گرفتار بود: عدم‌قطعیت ژئوپلیتیک همچنان تا حدی حمایت ایجاد می‌کرد، اما افزایش امیدها به توافق صلح آمریکا و ایران، تقویت اشتهای ریسک و انتظارات نرخ بهره بالاتر، تقاضا برای دارایی‌های بدون بازده را تضعیف کرد.

طلا در روز جمعه، ۱۲ ژوئن ۲۰۲۶، اندکی بازیابی شد، اما همچنان زیان هفتگی روشنی ثبت کرد. طلای نقدی ۰.۲٪ افزایش یافت و در ۴,۲۱۸.۹۱ دلار به ازای هر اونس بسته شد، در حالی که معاملات آتی طلا ۳.۱٪ رشد کرد و به ۴,۲۳۹.۷۵ دلار رسید. با این حال، طلای نقدی در کل هفته ۲.۶٪ افت کرد و معاملات آتی طلا ۲.۹٪ کاهش یافت؛ موضوعی که تأیید کرد روند کلی هفتگی همچنان منفی باقی مانده است.

فشار اصلی از بهبود احساسات ژئوپلیتیک ناشی شد. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، گفت توافق صلح آمریکا و ایران تا حد زیادی نهایی شده و می‌تواند به‌زودی امضا شود. طبق گزارش‌ها، این توافق می‌تواند تنگه هرمز را دوباره باز کند؛ مسیری کلیدی که حدود یک‌پنجم جریان جهانی نفت و گاز از آن عبور می‌کند، و همچنین به محاصره دریایی آمریکا علیه بنادر و خط ساحلی ایران پایان دهد. اگر این توافق تأیید شود، ریسک خاورمیانه کاهش می‌یابد و بخشی از پریمیوم دارایی امن از قیمت طلا و نقره حذف خواهد شد.

این تغییر در بازارهای مختلف قابل مشاهده بود. وال‌استریت رشد کرد، دلار آمریکا تضعیف شد، قیمت نفت و گاز اروپا کاهش یافت و سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های ریسکی چرخش کردند. در چنین فضایی، طلا و نقره بخشی از جذابیت دفاعی خود را از دست دادند. با این حال، عدم‌قطعیت درباره مفاد نهایی توافق صلح مانع از فروش عمیق‌تر شد؛ زیرا مسائل حل‌نشده درباره ایران، اسرائیل، دارایی‌های مسدودشده، مذاکرات هسته‌ای و سیاست موشکی همچنان ریسک ژئوپلیتیک را زنده نگه داشت.

دومین محرک مهم، سیاست پولی بود. داده‌های CPI و PPI آمریکا نشان دادند که شوک قیمت نفت، تورم عمومی را به‌شدت بالا برده است. CPI تیتر بزرگ‌ترین رشد سالانه خود را از آوریل ۲۰۲۳ ثبت کرد، در حالی که PPI تیتر قوی‌ترین افزایش خود را از نوامبر ۲۰۲۲ نشان داد. اگرچه تورم هسته ملایم‌تر بود، جهش تورم تیتر انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را زنده نگه داشت. جی‌پی‌مورگان انتظار دارد فدرال رزرو نرخ‌ها را در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ بدون تغییر نگه دارد، اما لحن می‌تواند تهاجمی‌تر شود، زیرا تورم همچنان بالاتر از هدف قرار دارد و داده‌های بازار کار محکم‌تر شده‌اند.

این موضوع برای طلا و نقره اهمیت دارد، زیرا نرخ‌های بهره بالاتر هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بازده را افزایش می‌دهد. اگر بازده اوراق قرضه خزانه‌داری افزایش یابد و فدرال رزرو مسیر سیاستی «نرخ‌های بالاتر برای مدت طولانی‌تر» را نشان دهد، فلزات گران‌بها می‌توانند همچنان تحت فشار باقی بمانند. افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا در طول هفته نیز به فضای محتاطانه افزود و نشان داد بانک‌های مرکزی تورم ناشی از انرژی را به‌عنوان یک ریسک جدی سیاست گذاری در نظر می‌گیرند.

دلار ضعیف‌تر آمریکا حمایت محدودی ایجاد کرد. شاخص دلار آمریکا روز جمعه ۰.۱٪ کاهش یافت و به ۹۹.۷۸ رسید و در مسیر افت هفتگی حدود ۰.۳٪ قرار گرفت. در حالت عادی، دلار ضعیف‌تر از طلا و نقره حمایت می‌کند، اما این بار افت دلار از کاهش تقاضا برای دارایی‌های امن ناشی شد؛ عاملی که هم‌زمان تقاضا برای فلزات گران‌بها را نیز کاهش داد.

نقره همان فشار طلا را تجربه کرد، اما وابستگی صنعتی آن باعث شد چشم‌انداز آن کمی متعادل‌تر باشد. کاهش تقاضا برای دارایی امن و ریسک نرخ بهره بالاتر عوامل منفی بودند، در حالی که اشتهای ریسک قوی‌تر و قیمت پایین‌تر انرژی می‌توانستند از تقاضای صنعتی حمایت کنند. با این حال، بدون شواهد قوی‌تر از بهبود صنعتی، ظرفیت رشد نقره همچنان محدود باقی می‌ماند.

با نگاه به هفته ۱۵ تا ۲۱ ژوئن ۲۰۲۶، مسیر طلا عمدتاً به تصمیم فدرال رزرو، خرده‌فروشی آمریکا، بازده اوراق خزانه‌داری، دلار آمریکا، قیمت نفت و اخبار ژئوپلیتیک بستگی خواهد داشت. فدرال رزرو تهاجمی، داده‌های قوی‌تر آمریکا، افزایش بازده‌ها و تأیید توافق صلح آمریکا و ایران احتمالاً فشار بیشتری بر طلا و نقره وارد خواهد کرد. در مقابل، پیام نرم‌تر فدرال رزرو، داده‌های ضعیف‌تر آمریکا، کاهش بازده‌ها یا تشدید دوباره تنش‌های ژئوپلیتیک می‌تواند از بازگشت قیمت‌ها حمایت کند.

از نظر تکنیکال، ساختار کوتاه‌مدت طلا همچنان شکننده است. نخستین ناحیه حمایتی کلیدی در محدوده ۴,۱۷۰ تا ۴,۱۵۰ دلار قرار دارد. شکست این محدوده می‌تواند مسیر را به سمت ۴,۰۲۰ تا ۴,۰۰۰ دلار باز کند، در حالی که حرکت به زیر ۴,۰۰۰ دلار به‌شدت نزولی خواهد بود. در سمت صعودی، مقاومت در محدوده ۴,۲۴۰ تا ۴,۲۶۰ دلار قرار دارد و پس از آن سطوح ۴,۴۰۰ دلار و ۴,۵۳۰ تا ۴,۵۵۰ دلار دیده می‌شوند. طلا برای کاهش فشار نزولی فعلی باید بالاتر از این سطوح بازیابی شود.

در مجموع، چشم‌انداز طلا و نقره خنثی تا فروش است. بازار کاملاً نزولی نیست، زیرا ریسک ژئوپلیتیک، عدم‌قطعیت تورمی، نگرانی‌های مالی و تقاضای بانک‌های مرکزی همچنان حمایت ایجاد می‌کنند. با این حال، مومنتوم کوتاه‌مدت تضعیف شده و توازن محرک‌ها از تقاضای دارایی امن به سمت دارایی‌های ریسکی تغییر کرده است. فدرال رزرو تهاجمی و تأیید توافق صلح احتمالاً فلزات گران‌بها را تحت فشار نگه می‌دارند، در حالی که بازگشت تنش‌های ژئوپلیتیک یا کاهش بازده‌ها می‌تواند به تثبیت طلا و نقره کمک کند.

چشم‌انداز بازار انرژی و نفت خام WTI

بازار انرژی هفته گذشته را با تغییر تند در لحن به پایان رساند؛ زیرا قیمت نفت و گاز از حمایت ناشی از ریسک ژئوپلیتیک به فشار ناشی از امیدها به توافق صلح تغییر مسیر داد. در ابتدای هفته، قیمت نفت خام تحت حمایت نگرانی‌ها درباره اختلال در خاورمیانه، موجودی‌های محدود آمریکا و نگرانی از اینکه قیمت‌های بالاتر انرژی تورم را بالا نگه دارد، قرار داشت. با این حال، تا پایان هفته، افزایش امیدها به توافق صلح آمریکا و ایران بخشی از پریمیوم ریسک ژئوپلیتیک را کاهش داد و قیمت نفت و گاز را پایین آورد.

محرک اصلی بازار، احتمال توافق آمریکا و ایران بود؛ توافقی که می‌تواند جریان انرژی از طریق تنگه هرمز را دوباره باز یا عادی‌سازی کند. این آبراه یکی از مهم‌ترین گلوگاه‌های انرژی جهان است و تقریباً یک‌پنجم جریان جهانی نفت و گاز و حدود ۲۰٪ از LNG جهان از آن عبور می‌کند. برای ماه‌ها، بسته بودن مؤثر تنگه هرمز و محاصره دریایی آمریکا علیه بنادر و خط ساحلی ایران، پریمیوم ریسک بزرگی را در قیمت نفت، LNG و گاز اروپا حفظ کرده بود.

در اوایل هفته، همین پریمیوم ریسک از قیمت نفت خام حمایت کرد. معاملات آتی برنت ماه اوت روز پنجشنبه، ۱۱ ژوئن، ۲.۱٪ افزایش یافت و به ۹۵.۰۲ دلار رسید، در حالی که WTI با رشد ۲.۶٪ به ۹۲.۳۳ دلار رسید. معامله‌گران همچنان بر ریسک‌های عرضه در خاورمیانه، فشارهای تورمی و احتمال محدودتر شدن عرضه جهانی انرژی تمرکز داشتند. با این حال، تا روز جمعه، پس از آنکه دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، گفت توافق با ایران تا حد زیادی نهایی شده و می‌تواند به‌زودی امضا شود، قیمت نفت خام به سمت کف‌های دوماهه سقوط کرد.

این افت نشان داد که ژئوپلیتیک نیروی غالب در قیمت‌گذاری انرژی بوده است. حتی داده‌های بسیار صعودی موجودی نفت آمریکا نیز نتوانستند پس از آنکه بازار احتمال اختلال طولانی‌مدت را کمتر قیمت‌گذاری کرد، به‌طور کامل از نفت حمایت کنند. اداره اطلاعات انرژی آمریکا گزارش داد که ذخایر نفت خام این کشور در هفته منتهی به ۵ ژوئن به میزان ۷.۲ میلیون بشکه کاهش یافته است؛ رقمی بسیار بیشتر از کاهش مورد انتظار ۳.۰ میلیون بشکه‌ای. در شرایط عادی، چنین کاهش موجودی‌ای حمایت قوی برای نفت خام ایجاد می‌کرد، زیرا به شرایط محدود عرضه و تقاضای کوتاه‌مدت اشاره دارد.

سایر داده‌های EIA نیز نشان‌دهنده یک بازار فیزیکی فعال بود. موجودی نفت خام در کوشینگ ۰.۸۰۱ میلیون بشکه کاهش یافت، ذخایر نفت گرمایشی ۰.۲۴۶ میلیون بشکه افت کرد، نرخ استفاده از پالایشگاه‌ها ۰.۶٪ افزایش یافت و تولید بنزین ۰.۲۹۶ میلیون بشکه رشد کرد. موجودی بنزین تنها ۰.۱۸۶ میلیون بشکه افزایش یافت، در حالی که موجودی فرآورده‌های تقطیری ۰.۲۰۰ میلیون بشکه کاهش پیدا کرد. این ارقام نشان می‌دهند تقاضای انرژی در حال فروپاشی نبود، اما تغییر ژئوپلیتیک آن‌قدر قدرتمند بود که سیگنال صعودی موجودی‌ها را خنثی کند.

گاز طبیعی نیز تضعیف شد. ذخایر گاز طبیعی آمریکا ۱۰۸ میلیارد فوت مکعب افزایش یافت که بالاتر از پیش‌بینی ۱۰۱ میلیارد فوت مکعبی و بیشتر از افزایش قبلی ۹۵ میلیارد فوت مکعبی بود. این داده نزولی بود، زیرا تزریق بیشتر به ذخایر نشان‌دهنده شرایط عرضه راحت‌تر است. در اروپا، بازارهای گاز واکنش شدیدی به اخبار توافق صلح نشان دادند. معاملات آتی گاز طبیعی ICE Dutch TTF با افت ۲.۱٪ به ۴۶.۱۹ یورو رسید، به زیر ۴۷ یورو رفت و کف دو هفته‌ای ثبت کرد. گاز طبیعی بریتانیا نیز ۲.۰٪ کاهش یافت و به ۱۱۰.۴۰ پنس به ازای هر ترم رسید، پس از آنکه به کف بیش از یک‌ماهه برخورد کرده بود.

افت قیمت گاز در اروپا اهمیت ویژه‌ای داشت، زیرا اروپا همچنان به جریان LNG و وضعیت ذخایر بسیار حساس است. اگر تنگه هرمز دوباره باز شود، ریسک اختلال در LNG کاهش می‌یابد و قیمت گاز اروپا می‌تواند بیشتر افت کند. این موضوع فشار بر شرکت‌های خدمات عمومی، مصرف‌کنندگان صنعتی و انتظارات تورمی را کاهش می‌دهد. با این حال، اروپا کاملاً محافظت‌شده نیست، زیرا ذخایر همچنان پایین‌تر از سطح سال گذشته قرار دارند؛ یعنی بازگشت ریسک‌های عرضه می‌تواند به‌سرعت نوسان را دوباره به بازار بازگرداند.

قیمت انرژی همچنین اثر مهمی بر تورم و سیاست بانک‌های مرکزی داشت. قیمت‌های بالاتر نفت پیش‌تر در داده‌های تورمی آمریکا ظاهر شده بود؛ به‌طوری که CPI و PPI تیتر در ماه مه به‌ترتیب بزرگ‌ترین رشد سالانه خود را از آوریل ۲۰۲۳ و نوامبر ۲۰۲۲ ثبت کردند. در اروپا، بانک مرکزی اروپا در طول هفته نرخ بهره را افزایش داد و جهش قیمت نفت مرتبط با ایران را یکی از عوامل کلیدی عنوان کرد. این نشان داد که بانک‌های مرکزی قیمت‌های بالاتر انرژی را یک تهدید مستقیم برای تورم می‌دانند، نه صرفاً یک شوک موقت بازار.

برای تولیدکنندگان نفت، هفته گذشته ترکیبی بود. موجودی‌های محدود و قیمت‌های همچنان بالا از بنیادهای بازار حمایت کردند، اما کاهش پریمیوم ژئوپلیتیک مومنتوم صعودی را محدود کرد. داده‌های بیکر هیوز نشان داد شمار دکل‌های نفتی آمریکا از ۴۳۱ به ۴۳۳ افزایش یافته، در حالی که شمار کل دکل‌ها از ۵۶۳ به ۵۶۲ کاهش یافته است. این موضوع نشان‌دهنده فعالیت حفاری باثبات اما محتاطانه در آمریکا است، نه یک گسترش بزرگ عرضه.

برای مصرف‌کنندگان انرژی، کاهش قیمت نفت و گاز مثبت‌تر بود. قیمت‌های پایین‌تر انرژی فشار بر خانوارها، شرکت‌های هواپیمایی، شرکت‌های صنعتی، خدمات عمومی و بخش حمل‌ونقل را کاهش می‌دهد. اگر توافق صلح آمریکا و ایران تأیید شود و قیمت‌ها همچنان کاهش یابند، انتظارات تورمی می‌تواند آرام‌تر شود و بانک‌های مرکزی ممکن است فشار کمتری برای تشدید سیاست پولی به شکل تهاجمی داشته باشند.

با نگاه به هفته ۱۵ تا ۲۱ ژوئن ۲۰۲۶، WTI هفته را با چشم‌انداز کوتاه‌مدت خنثی تا نزولی آغاز می‌کند، به‌ویژه تا زمانی که قیمت‌ها زیر ۹۰ دلار باقی بمانند. فروش اخیر عمدتاً به دلیل انتظارات برای کاهش تنش‌های ژئوپلیتیک رخ داد، نه به دلیل تأیید بازگشت عرضه فیزیکی. این یعنی بازار همچنان در برابر جهش ناگهانی قیمت آسیب‌پذیر است؛ اگر مذاکرات شکست بخورد، عبور و مرور از هرمز محدود بماند یا موجودی نفت آمریکا همچنان به‌شدت کاهش یابد.

از نظر تکنیکال، نخستین ناحیه حمایتی کلیدی WTI در محدوده ۸۴ تا ۸۳ دلار قرار دارد. اگر این محدوده شکسته شود، سطوح نزولی بعدی نزدیک ۸۰ دلار و ۷۸ دلار خواهند بود. شکست روشن زیر ۸۰ دلار اصلاح نزولی عمیق‌تری را تأیید می‌کند و نشان می‌دهد بازار بخش بیشتری از پریمیوم ریسک جنگ را حذف می‌کند. در سمت صعودی، مقاومت در محدوده ۸۷ تا ۸۸ دلار قرار دارد و پس از آن ۹۰ دلار و ۹۳ تا ۹۵ دلار دیده می‌شوند. WTI برای کاهش فشار نزولی فوری باید بالای ۹۰ دلار بازیابی شود، در حالی که حرکت بالای ۹۵ دلار نشان می‌دهد قیمت‌گذاری ریسک عرضه در حال بازگشت است.

مهم‌ترین محرک این هفته همچنان مذاکرات آمریکا و ایران و وضعیت واقعی حمل‌ونقل از طریق تنگه هرمز است. بازارها نباید خوش‌بینی دیپلماتیک را با بازگشت واقعی عرضه فیزیکی یکی بدانند. ترافیک نفتکش‌ها، شرایط بیمه، عملیات بندری، تحریم‌ها، امنیت حمل‌ونقل، زیرساخت‌های آسیب‌دیده و ظرفیت بازگشت تولیدکنندگان همگی اهمیت خواهند داشت.

گزارش هفتگی وضعیت نفت EIA نیز بسیار حیاتی خواهد بود. یک کاهش بزرگ دیگر در موجودی نفت خام می‌تواند افت WTI را محدود کرده و از بازگشت قیمت حمایت کند، در حالی که افزایش غیرمنتظره موجودی‌ها می‌تواند سناریوی نزولی را تقویت کند. داده‌های تولیدات صنعتی و خرده‌فروشی چین برای انتظارات تقاضای جهانی اهمیت خواهند داشت، در حالی که تصمیم فدرال رزرو می‌تواند بر دلار آمریکا و احساسات گسترده‌تر بازار کالاها اثر بگذارد.

در مجموع، سیگنال هفتگی بازار انرژی خنثی تا فروش است. نفت و گاز همچنان تحت فشار خوش‌بینی نسبت به توافق صلح و کاهش ریسک ژئوپلیتیک قرار دارند، اما موجودی‌های محدود و ریسک‌های حل‌نشده عرضه مانع از شکل‌گیری یک چشم‌انداز کاملاً نزولی می‌شوند. توافق تأییدشده آمریکا و ایران می‌تواند قیمت نفت خام و گاز را پایین‌تر ببرد، در حالی که شکست مذاکرات یا یک کاهش بزرگ دیگر در موجودی‌ها می‌تواند به‌سرعت خریداران را به بازار بازگرداند.

چشم‌انداز هفتگی بازار کریپتو و بیت‌کوین

بازار کریپتو هفته گذشته را با لحنی محتاطانه اما بهبودیافته به پایان رساند؛ زیرا بیت‌کوین نزدیک محدوده ۶۳,۰۰۰ دلار تثبیت شد. این ثبات با کاهش سرعت فروش در ETFها، تقویت اشتهای ریسک جهانی، امیدها به صلح آمریکا و ایران، تضعیف دلار آمریکا و توجه دوباره به نگهداری بیت‌کوین توسط شرکت‌ها پس از عرضه اولیه تاریخی سهام SpaceX حمایت شد. با این حال، این بازیابی همچنان شکننده باقی ماند، زیرا ETFهای اسپات بیت‌کوین برای چهارمین هفته متوالی خروج سرمایه ثبت کردند و بیت‌کوین همچنان نزدیک سطوح حمایتی مهم باقی ماند.

بیت‌کوین روز جمعه ۰.۱٪ افزایش یافت و به ۶۳,۵۳۸.۵ دلار رسید و در کل هفته حدود ۳٪ رشد کرد؛ موضوعی که آن را در مسیر پایان دادن به یک روند نزولی چهارهفته‌ای قرار داد. یک به‌روزرسانی دیگر نیز نشان داد بیت‌کوین با رشد ۰.۹٪ به ۶۳,۳۳۷.۸ دلار رسیده است و تثبیت قیمت در محدوده ۶۳,۰۰۰ دلار را تأیید کرد. این موضوع پس از دوره‌ای دشوار اهمیت داشت؛ دوره‌ای که در آن بیت‌کوین نزدیک به ۲۵٪ افت کرده بود و پیش‌تر در یک هفته ۱۷٪ کاهش داشت.

استاندارد چارترد اعلام کرد که بیت‌کوین ممکن است کف چرخه‌ای خود را در ۵۹,۰۰۰ دلار ثبت کرده باشد؛ سطحی که نشان‌دهنده افت ۵۳٪ از اوج ۱۲۶,۰۰۰ دلاری آن است. این بانک همچنین پیش‌بینی خود را تکرار کرد که بیت‌کوین می‌تواند تا پایان ۲۰۲۶ به ۱۰۰,۰۰۰ دلار برسد و استدلال کرد که ضعف اخیر ممکن است در آینده به‌عنوان یک محدوده جذاب برای خرید دیده شود.

مهم‌ترین بهبود از جریان‌های ETF حاصل شد. ETFهای اسپات بیت‌کوین همچنان خروج سرمایه داشتند، اما سرعت خروجی‌ها به‌شدت کاهش یافت و به ۴۰۱.۷ میلیون دلار رسید، در مقایسه با ۱.۷۲ میلیارد دلار در هفته قبل. این یک سیگنال مثبت بود، زیرا نشان داد فشار فروش نهادی ممکن است در حال کاهش باشد. با این حال، تصویر ETF هنوز صعودی نیست، زیرا خروج سرمایه ادامه دارد و بخشی از سرمایه نهادی همچنان به سمت سهام مرتبط با هوش مصنوعی در حال چرخش است.

شرایط کلان اقتصادی نیز از احساسات بازار کریپتو حمایت کرد. امیدها به توافق صلح آمریکا و ایران با کاهش نگرانی‌ها درباره عرضه انرژی و تشدید ژئوپلیتیک، اشتهای ریسک جهانی را بهبود داد. شاخص دلار آمریکا به ۹۹.۷۸ کاهش یافت و در مسیر افت هفتگی حدود ۰.۳٪ قرار گرفت؛ موضوعی که به دارایی‌های ریسکی کمک کرد. دلار ضعیف‌تر معمولاً از بیت‌کوین حمایت می‌کند، زیرا شرایط نقدینگی را بهبود می‌دهد و فشار بر دارایی‌های سفته‌بازانه را کاهش می‌دهد.

عرضه اولیه سهام SpaceX نیز یک حمایت روانی دیگر ایجاد کرد. SpaceX در بزرگ‌ترین IPO جهان ۷۵ میلیارد دلار جذب سرمایه کرد و در نخستین روز معاملاتی خود حدود ۱۹٪ بالاتر بسته شد؛ موضوعی که ارزش بازار آن را به بیش از ۲.۱ تریلیون دلار رساند. برای بازار کریپتو، این IPO اهمیت داشت، زیرا SpaceX اعلام کرد در پایان ۲۰۲۵ تعداد ۱۸,۷۱۲ بیت‌کوین در اختیار داشته که ارزش آن ۱.۶۴ میلیارد دلار بوده است. این موضوع این ایده را تقویت کرد که شرکت‌های بزرگ فناوری ممکن است همچنان بیت‌کوین را به‌عنوان یک دارایی استراتژیک خزانه‌داری در نظر بگیرند.

آلت‌کوین‌ها عملکردی ترکیبی داشتند، اما در کل هفته عمدتاً بهبود یافتند. اتریوم در روز جمعه ۰.۶٪ کاهش یافت و به ۱,۶۶۶.۸۹ دلار رسید، اما همچنان رشد هفتگی ۳.۷٪ ثبت کرد. XRP با افت ۰.۵٪ به ۱.۱۳۴۵ دلار رسید، در حالی که رشد هفتگی ۱.۶٪ خود را حفظ کرد. سولانا ۲.۸٪ رشد کرد، کاردانو ۴.۷٪ افزایش یافت، دوج‌کوین ۵.۴٪ بالا رفت و $TRUMP بیش از ۲۸٪ جهش کرد. عملکرد قوی میم‌کوین‌ها نشان داد که اشتهای سفته‌بازانه بازگشته است، اما همچنین نشان داد که این بازیابی هنوز تا حدی خرده‌فروشی‌محور است و به‌طور کامل از سوی ورود سرمایه نهادی حمایت نمی‌شود.

بزرگ‌ترین ریسک همچنان سیاست بانک‌های مرکزی است. داده‌های CPI و PPI آمریکا نشان دادند که تورم تیتر به دلیل قیمت‌های بالاتر نفت به‌شدت شتاب گرفته است؛ به‌طوری که CPI بزرگ‌ترین رشد سالانه خود را از آوریل ۲۰۲۳ ثبت کرد و PPI قوی‌ترین افزایش خود را از نوامبر ۲۰۲۲ نشان داد. جی‌پی‌مورگان انتظار دارد فدرال رزرو نرخ‌ها را در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ بدون تغییر نگه دارد، اما لحن می‌تواند تهاجمی‌تر شود، زیرا تورم همچنان بالاتر از هدف است و داده‌های بازار کار تقویت شده‌اند.

با نگاه به هفته ۱۵ تا ۲۱ ژوئن ۲۰۲۶، بیت‌کوین با یک هفته کلان بسیار مهم روبه‌رو است. تصمیم فدرال رزرو، خرده‌فروشی آمریکا، بازده اوراق خزانه‌داری، دلار آمریکا، جریان‌های ETF، احساسات نزدک و ناحیه حمایتی ۶۰,۰۰۰ دلار محرک‌های اصلی خواهند بود. بیت‌کوین باید محدوده حمایتی ۶۲,۰۰۰ تا ۶۰,۰۰۰ دلار را حفظ کند تا از یک شکست نزولی دیگر جلوگیری شود. حرکت به زیر ۶۰,۰۰۰ دلار می‌تواند مسیر را به سمت ۵۶,۰۰۰ دلار و سپس ۵۰,۰۰۰ دلار باز کند.

در سمت صعودی، بیت‌کوین باید بالاتر از ۶۵,۰۰۰ تا ۶۶,۰۰۰ دلار بشکند تا نشان دهد خریداران دوباره کنترل را به دست می‌گیرند. مقاومت‌های بعدی در ۷۰,۰۰۰ دلار و سپس ۷۵,۰۰۰ تا ۷۶,۰۰۰ دلار قرار دارند. بازیابی قوی‌تر مستلزم آن است که خروجی‌های ETF بیشتر کاهش یابند یا به ورود سرمایه تبدیل شوند، بازده اوراق خزانه‌داری کاهش یابد، دلار تضعیف شود و فدرال رزرو از راهنمایی تهاجمی خودداری کند.

اتریوم همچنان در نزدیکی محدوده ۱,۶۵۰ تا ۱,۷۰۰ دلار ضعیف‌تر باقی مانده است. حمایت کلیدی آن نزدیک ۱,۶۰۰ دلار و سپس ۱,۵۰۰ دلار قرار دارد. ETH برای بهبود احساسات گسترده‌تر بازار آلت‌کوین‌ها باید ابتدا بالاتر از ۱,۸۰۰ دلار و سپس ۲,۰۰۰ دلار بازیابی شود.

در مجموع، چشم‌انداز بازار کریپتو خنثی تا نزولی است، در حالی که احساسات بیت‌کوین خنثی تا فروش باقی می‌ماند. بازار بهبود یافته، اما هنوز کاملاً صعودی نیست. بیت‌کوین برای بازسازی اعتماد قوی‌تر به جریان‌های باثبات ETF، دفاع موفق از سطح ۶۰,۰۰۰ دلار، بازده‌های پایین‌تر و لحن نرم‌تر فدرال رزرو نیاز دارد. بدون این سیگنال‌ها، رالی‌ها ممکن است همچنان آسیب‌پذیر باقی بمانند.

سوالات متداول

سؤال ۱: تمرکز اصلی بازارهای جهانی در این هفته چیست؟

تمرکز اصلی بازارها بر نشست فدرال رزرو در ۱۷ ژوئن ۲۰۲۶ است. بازارها بیانیه فدرال رزرو، نمودار دات‌پلات، پیش‌بینی‌های تورمی، برآوردهای اقتصادی و نشست خبری را دنبال می‌کنند تا مشخص شود سیاست‌گذاران به سمت رویکردی تهاجمی‌تر حرکت می‌کنند یا موضعی متعادل‌تر خواهند داشت.

سؤال ۲: چرا تصمیم فدرال رزرو برای بازارها مهم است؟

تصمیم فدرال رزرو مهم است چون تورم دوباره به یک ریسک اصلی تبدیل شده، در حالی که بازار کار آمریکا همچنان مقاوم است. موضع تهاجمی فدرال رزرو می‌تواند از دلار آمریکا و بازده اوراق بدهی خزانه‌داری حمایت کند، اما بر طلا، سهام و کریپتو فشار وارد کند. در مقابل، لحن متعادل فدرال رزرو می‌تواند از دارایی‌های ریسکی حمایت کرده و دلار را تضعیف کند.

سؤال ۳: چشم‌انداز دلار آمریکا در این هفته چیست؟

چشم‌انداز دلار آمریکا خنثی تا کمی صعودی است. اگر فدرال رزرو لحن تهاجمی داشته باشد، خرده‌فروشی آمریکا بهتر از انتظار منتشر شود یا بازده اوراق خزانه‌داری افزایش یابد، دلار می‌تواند تقویت شود. با این حال، لحن نرم‌تر فدرال رزرو یا افزایش اشتهای ریسک می‌تواند بر دلار فشار وارد کند.

سؤال ۴: چشم‌انداز وال‌استریت چیست؟

چشم‌انداز وال‌استریت خنثی تا دفاعی است. شاخص‌های S&P 500، نزدک و داوجونز همچنان از خوش‌بینی نسبت به هوش مصنوعی، اشتهای ریسک قوی و اثر عرضه سهام SpaceX حمایت می‌گیرند، اما در برابر افزایش بازده اوراق خزانه‌داری، راهنمایی تهاجمی فدرال رزرو و فشار تورمی دوباره آسیب‌پذیر هستند.

سؤال ۵: چرا طلا در هفته گذشته تضعیف شد؟

طلا تضعیف شد چون با افزایش امیدها به توافق صلح آمریکا و ایران، تقاضای دارایی امن کاهش یافت و احساسات ریسک‌پذیری بهبود پیدا کرد. هم‌زمان، داده‌های تورمی قوی‌تر انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را زنده نگه داشت و هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بازده مانند طلا را افزایش داد.

سؤال ۶: سطوح کلیدی طلا برای دنبال کردن کدام‌اند؟

مهم‌ترین نواحی حمایتی طلا در محدوده ۴,۱۷۰ تا ۴,۱۵۰ دلار و سپس ۴,۰۲۰ تا ۴,۰۰۰ دلار قرار دارد. مقاومت‌ها در محدوده ۴,۲۴۰ تا ۴,۲۶۰ دلار، سپس ۴,۴۰۰ دلار و بعد ۴,۵۳۰ تا ۴,۵۵۰ دلار دیده می‌شوند. لحن تهاجمی فدرال رزرو می‌تواند طلا را پایین‌تر ببرد، در حالی که لحن نرم‌تر فدرال رزرو یا بازگشت ریسک ژئوپلیتیک می‌تواند از رشد دوباره طلا حمایت کند.

سؤال ۷: چه عواملی قیمت نفت را در این هفته هدایت می‌کنند؟

قیمت نفت تحت تأثیر اخبار توافق احتمالی آمریکا و ایران، وضعیت تنگه هرمز، موجودی نفت خام آمریکا، داده‌های تقاضای چین و تصمیم فدرال رزرو قرار دارد. توافق قطعی صلح می‌تواند بخش بیشتری از پریمیوم ریسک ژئوپلیتیک را از قیمت نفت حذف کند، در حالی که شکست مذاکرات می‌تواند به‌سرعت از قیمت‌ها حمایت کند.

سؤال ۸: چشم‌انداز نفت خام WTI چیست؟

چشم‌انداز کوتاه‌مدت WTI تا زمانی که قیمت زیر ۹۰ دلار باشد، خنثی تا نزولی است. سطوح حمایتی کلیدی در ۸۴ تا ۸۳ دلار، سپس ۸۰ دلار و ۷۸ دلار قرار دارند. مقاومت‌ها در نزدیکی ۸۷ تا ۸۸ دلار، سپس ۹۰ دلار و ۹۳ تا ۹۵ دلار دیده می‌شوند. اگر ریسک‌های ژئوپلیتیک بازگردند یا موجودی نفت همچنان کاهش یابد، بازار همچنان در معرض جهش ناگهانی قرار دارد.

سؤال ۹: چشم‌انداز بیت‌کوین و کریپتو چیست؟

چشم‌انداز بازار کریپتو خنثی تا نزولی است و احساسات بیت‌کوین نیز تا زمانی که BTC نتواند از حمایت ۶۰,۰۰۰ دلار دفاع کند، خنثی تا فروش باقی می‌ماند. بیت‌کوین برای ساختن یک روند بازیابی قوی‌تر به تثبیت جریان‌های ETF، کاهش بازده اوراق خزانه‌داری، دلار ضعیف‌تر و لحن متعادل فدرال رزرو نیاز دارد.

سؤال ۱۰: چرا جریان‌های ETF بیت‌کوین مهم هستند؟

جریان‌های ETF بیت‌کوین مهم هستند چون نشان می‌دهند سرمایه‌گذاران نهادی در حال خرید در اصلاح قیمت هستند یا در حال کاهش ریسک. خروجی‌های اخیر ETF کاهش یافته‌اند و این موضوع به احساسات بازار کمک کرده است، اما برای تأیید تقاضای نهادی قوی‌تر، بازار به بازگشت روشن جریان‌ها به ورودی نیاز دارد.

سؤال ۱۱: توافق صلح آمریکا و ایران چگونه می‌تواند بر بازارها اثر بگذارد؟

توافق قطعی صلح آمریکا و ایران می‌تواند قیمت نفت و گاز را کاهش دهد، فشار تورمی را کم کند، تقاضای دارایی امن را تضعیف کند و از سهام و دارایی‌های ریسکی حمایت کند. با این حال، چنین توافقی می‌تواند بر طلا و قیمت انرژی فشار وارد کند، چون بخشی از پریمیوم ریسک ژئوپلیتیک حذف می‌شود.

سؤال ۱۲: احساسات کلی بازار برای هفته پیش رو چیست؟

احساسات کلی بازار خنثی تا دفاعی است. سرمایه‌گذاران کاملاً در وضعیت ریسک‌گریز نیستند، اما همچنان محتاط‌اند؛ زیرا ریسک‌های تورمی، تصمیم بانک‌های مرکزی، بازده اوراق خزانه‌داری، قیمت انرژی و اخبار ژئوپلیتیک می‌توانند در تمام دارایی‌های اصلی نوسان ایجاد کنند.