آپدیت روزانه بازارهای مالی ۲۰ ژانویه ۲۰۲۶: رشد نفت، فشار بر دلار، رکورد طلا

انرژی: نفت با حمایت چین و دلار ضعیف‌تر

• برنت به ۶۴.۱۳ دلار رسید (+۰.۳٪).
• WTI فوریه (آخرین روز معامله) ۵۹.۶۹ دلار (+۰.۴٪) و WTI مارس ۵۹.۴۲ دلار (+۰.۱۳٪) معامله شد.
• موتور اصلی رشد: GDP چین در Q4 2025 بهتر از انتظار و پیام ضمنیِ “تقاضا هنوز زنده است”، به‌خصوص در شرایطی که پالایش چین در ۲۰۲۵ +۴.۱٪ سالانه و تولید نفت خام چین +۱.۵٪ گزارش شده است.
• عامل حمایتی دوم: ضعف دلار که نفت دلاری را برای خریداران غیردلاری ارزان‌تر می‌کند.

ریسک‌های بازار نفت:

• ریسک جنگ تجاری/تعرفه‌ای (تهدید تعرفه‌های بیشتر علیه چند کشور اروپایی در صورت عدم توافق بر سر گرینلند) می‌تواند هم‌زمان از طریق “ریسک‌گریزی” به بازار فشار بگذارد، اما از مسیر ضعف دلار و پریمیوم ریسک ژئوپولیتیک تا حدی از نفت حمایت کند.
• نگاه بازار به ونزوئلا و تخفیف‌گذاری محموله‌ها (عرضه با دیسکانت) و همچنین تغییر مسیر خرید اورال روسیه در آسیا ادامه دارد.

FX و نرخ‌ها: دلار تحت فشار «Sell America»، ین در کانون BOJ و سیاست ژاپن

• شاخص دلار تا حوالی ۹۸.۷۰ پایین آمد (حدود -۰.۳٪). فضای غالب: خروج/کاهش ریسک در دارایی‌های آمریکا به‌دلیل عدم‌قطعیت سیاست خارجی و تعرفه‌ای.
• یورو حوالی ۱.۱۶۵۸ و پوند نزدیک ۱.۳۴۳۷ اندکی تقویت شدند.
• USD/JPY نزدیک ۱۵۷.۹ نوسان داشت؛ بازار هم‌زمان روی دو موضوع قیمت‌گذاری می‌کند:

1. جلسه BOJ (جمعه) و حساسیت بانک مرکزی به افت ین و تورم وارداتی،
2. انتخابات زودهنگام ژاپن در ۸ فوریه و ایده‌های مالی/کاهش مالیات که می‌تواند ریسک تورمی و فشار روی بازار اوراق را بالا ببرد.

• بازدهی اوراق ۱۰ ساله ژاپن در متن‌های امروز به‌عنوان سطحی بسیار بالا (حدود ۲.۳۰٪ و اوج چند دهه‌ای) مطرح شده و نشان می‌دهد بازار نسبت به مسیر مالی دولت و نرخ‌ها عصبی است.

نکته مهم برای اروپا:

• PPI سوئیس: -۱.۸٪ سالانه سیگنال روشنی از تداوم فشارهای ضدتورمی در سطح تولیدکننده است؛ چنین داده‌هایی معمولاً به نفع روایت تورم پایین‌تر در افق میان‌مدت و انعطاف بیشتر سیاست‌گذار پولی تفسیر می‌شود (هرچند واکنش بازار به مسیر سیاستی، به داده‌های بعدی و لحن بانک مرکزی هم وابسته است).

فلزات: رکوردشکنی طلا با ریسک ژئوپولیتیک و دلار ضعیف

• طلا به رکورد تازه رسید: اسپات حوالی ۴,۶۹۶ دلار (+۰.۴٪) و آتی ۴,۷۰۲ دلار (+۰.۵٪).
• محرک‌ها: ریسک ژئوپولیتیک/تجاری گرینلند + فشار فروش روی دلار + تمایل به دارایی‌های فیزیکی/امن.
• نقره پس از جهش‌های اخیر کمی عقب نشست (۹۴.۲۹ دلار، -۰.۱٪) و پلاتین افت کرد (۲,۳۶۱ دلار، -۰.۶٪).
• مس اندکی پایین‌تر (۱۲,۹۲۸ دلار/تن، -۰.۴٪) اما نزدیک سطوح بالاست؛ ترکیب “ریسک‌گریزی” و “چشم‌انداز تقاضای چین” مسیر فلزات صنعتی را دوگانه کرده است.

سهام: آسیا محتاط، نگاه به بازگشایی آمریکا پس از تعطیلی

• فضای سهام در آسیا عمدتاً ریسک‌گریز بود؛ معاملات آمریکا نیز پس از تعطیلی روز قبل، امروز اهمیت بیشتری برای تعیین جهت خواهد داشت.
• بازارها هم‌زمان میان دو روایت در نوسان‌اند: بهبود داده‌های چین (حمایت از چرخه ای ها/کالاها) در برابر ریسک تعرفه‌ای و ژئوپولیتیک (فشار بر ریسک‌پذیری).

جمع‌بندی عملی برای معامله‌گران

1. نفت: حمایت کوتاه‌مدت از چین و دلار ضعیف، اما هر تیتر جدید درباره تعرفه‌ها/گرینلند می‌تواند نوسان را بالا ببرد.
2. FX: دلار در فاز دفاعی؛ اگر “Sell America” ادامه یابد، یورو/ین و طلا می‌توانند تقویت شوند.
3. فلزات: طلا در مسیر «ریسک ژئوپولیتیک + دلار ضعیف»؛ مراقب اصلاح‌های کوتاه‌مدت پس از رکوردها باشید.
4. اوراق: ژاپن و BOJ محور اصلی این هفته؛ هر اشاره‌ای به زمان‌بندی افزایش نرخ یا نگرانی از ین می‌تواند بازارها را تکان دهد.
5. سوئیس: PPI منفی پیام ضدتورمی را تقویت می‌کند و به روایت “فشار قیمتی پایین در اروپا” خوراک می‌دهد.