شرایط و چشم انداز اقتصاد جهانی | هفته 10 ام

علیرغم تقویم سبک اقتصادی، هفته پیش در سراسر جهان بسیار پر حادثه ای بود. داده های منتشر شده از هفته گذشته نشان دهنده کند شدن اقتصاد در ایالات متحده است، به طوری که سفارشات کالاهای بادوام و اعتماد مصرف کننده هر دو کمتر از انتظارات بودند. علاوه بر این، هزینه های شخصی و درآمد منعکس کننده ضعف های مشاهده شده در سایر بخش ها بود. با این وجود، رشد اقتصادی ایالات متحده همچنان ادامه دارد. از سوی دیگر، چین شاهد اندکی پیشرفت در شاخص‌های اقتصادی خود بود، در حالی که سرمایه‌گذاران ژاپنی از خبر تعویق اجرای سیاست‌های سخت‌گیرانه‌تر استقبال کردند. در همین حال، انتظار می‌رود تورم مداوم و رشد دستمزد در اروپا، بانک مرکزی اروپا (ECB) را تا اواسط سال 2024 در شرایط حفظ سیاست های کنونی نگه دارد.

 

 

چشم انداز اقتصادی ایالات متحده

هفته پیش رو برای اقتصاد ایالات متحده اهمیت قابل توجهی دارد، زیرا قرار است داده های بازار کار در روز جمعه منتشر شود، در حالی که شهادت جرمی پاول، رئیس فدرال رزرو در مورد سیاست های پولی در برابر کمیته مجلس نمایندگان در روز چهارشنبه و مجلس سنا در روز پنجشنبه را نیز داریم.

 

پاول به حق می تواند به سیاست های فدرال رزرو افتخار کند، سیاست هایی که عملاً توانسته اند رشد اقتصادی و فشارهای تورمی را بدون رکود اقتصادی کاهش دهند. در واقع، بازارهای سهام ایالات متحده همچنان ماه به ماه به رکوردهای جدیدی دست می یابند. در نتیجه، ما پیش‌بینی می‌کنیم که پاول قاطعانه از سیاست‌های بانک مرکزی دفاع کند و تأکید کند که گمانه‌زنی درباره زمانی که فدرال رزرو ممکن است کاهش نرخ بهره را آغاز کند، همچنان زود است.

 

قبل از داده های اشتغال روز جمعه، توجه به نتایج نظرسنجی ISM و داده های تراز تجاری خواهد بود. در روز سه‌شنبه، نظرسنجی ISM بینش‌هایی درباره شاخص مدیران خرید بخش های غیر تولیدی، اشتغال و قیمت‌ها ارائه می‌کند. به دنبال افزایش در ماه های دسامبر و ژانویه، کاهش نسبی در فعالیت های بخش خدمات پیش بینی می شود که دیده شود. با این وجود، انتظار می‌رود همه زیرمجموعه‌های این نظرسنجی بالاتر از سطح رشد 50 باقی بمانند. انتظارات مشابهی برای داده های شاخص مدیران خرید موسسه خدمات جهانی S&P و نظرسنجی فعالیت تجاری خدمات بانک فدرال نیویورک وجود دارد.

 

روز پنجشنبه اطلاعات تجاری آمریکا منتشر می شود. عواملی مانند دلار قوی تر، درآمد بهتر، بازار کار پررونق که هزینه های مصرف کننده داخلی را تقویت می کند، و اقتصاد قوی تر ایالات متحده در مقایسه با همتایان اروپایی خود می تواند منجر به افزایش جزئی تراز تجاری به -63.3 میلیارد دلار در ژانویه شود.

 

در حالی که این داده های ذکر شده بسیار مهم هستند، تمرکز بر داده های بازار کار ایالات متحده، از جمله فرصت های شغلی JOLTs، میانگین درآمد ساعتی، و اعداد حقوق و دستمزد غیرکشاورزی باقی می ماند.

 

انتظار می‌رود فرصت‌های شغلی JOLTs در ژانویه به 8.895 میلیون کاهش یابد که نشان‌دهنده کاهش اندک از 9.026 میلیون است که تایید کننده کاهش جزئی حرکت در بازار کار علیرغم شرایط قابل‌قبول فعلی، مطابق با انتظارات فدرال رزرو است. با نرخ مشارکت پیش‌بینی شده 62.5 درصد، پیش‌بینی می‌شود که میانگین درآمد ساعتی در فوریه، و پس از جهش 0.6 درصدی در ژانویه، تنها 0.2 درصد افزایش یابد. علاوه بر این، با افزایش 190 هزاری اشتغال بخش های غیر کشاورزی در طول ماه، انتظار می رود نرخ بیکاری بدون تغییر در 3.7٪ باقی بماند. این پیش‌بینی‌ها حاکی از آن است که بازار کار، اگرچه سرد شده است، اما در برابر سیاست‌های پولی سخت‌تر، قدرت خود را همچنان حفظ کرده است.

 

چشم انداز اقتصادی اروپا

در منطقه یورو، همه نگاه ها به اعداد PMI در روز سه شنبه و نشست بانک مرکزی اروپا (ECB) در روز پنجشنبه خواهد بود. با توجه به داده های شاخص مدیران خرید، ما پیشرفت بیشتر در فعالیت های خدماتی را پیش بینی می کنیم. به طور خاص، ما انتظار داریم که PMI خدمات از سطح 50 رشد در اسپانیا، ایتالیا و به طور کلی منطقه یورو فراتر رود، در حالی که پیش بینی می شود PMI آلمان به 48.9 افزایش یابد که از 47.7 در ژانویه افزایش یافته است.

 

برخلاف پیش‌بینی‌های قبلی، با وجود رشد کند در فعالیت‌های اقتصادی و افزایش اخیر تورم، اکنون پیش‌بینی می‌کنیم که بانک مرکزی اروپا شروع سیاست‌های انبساطی را به تاخیر بیاندازد. مقامات بانک مرکزی اروپا بر خطرات تورم تاکید کرده اند و بر نیاز به شواهد بیشتر مبنی بر اینکه تورم به سمت هدف 2 درصدی خود می رود، قبل از بررسی کاهش نرخ ها در اواخر سال، با اولین حرکت در ژوئن، تاکید کرده اند.

 

داده‌های اخیر نشان می‌دهد که تورم قیمت مصرف‌کننده در ماه فوریه کمتر از پیش‌بینی‌ها کاهش یافته است و تورم زمینه‌ای نیز با سرعت کمتر از حد انتظار تعدیل شده است. با این حال، رشد دستمزد همچنان یکی از نگرانی های اصلی بانک مرکزی اروپا است، زیرا می تواند فشار قیمت ها را برای مدت طولانی تری حفظ کند.

 

بنابراین، ما پیش‌بینی می‌کنیم که بانک مرکزی اروپا یک کاهش اولیه ۲۵ واحدی نرخ بهره را در نشست ژوئن اعمال کند. علاوه بر این، ما انتظار داریم که لحن محتاطانه ای در کنفرانس مطبوعاتی لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا و سخنرانی های بعدی سایر اعضای بانک مرکزی اروپا در روزهای آینده به کار گرفته شود. تغییر سیاست پیش‌بینی‌شده ممکن است فشار بیشتری بر بازارهای سهام منطقه یورو وارد کند، اما می‌تواند از یورو در برابر سایر ارزها حمایت کند.

 

در بریتانیا، پیش‌بینی می‌شود که PMI خدمات در ماه فوریه روی 54.3 ثابت بماند، در حالی که انتظار می‌رود PMI ساخت و ساز به 49.0 افزایش یابد که از 48.8 در ژانویه بالاتر است. اگرچه پیش‌بینی می‌شود فعالیت‌های اقتصادی افزایش جزئی را تجربه کنند، تورم در بریتانیا روندی نزولی دارد.

 

شاخص قیمت خانه هالیفاکس، که تغییرات قیمت خانه ها و املاک را که توسط بانک هالیفاکس اسکاتلند (HBOS)- یکی از بزرگترین وام دهندگان وام مسکن بریتانیا- تامین مالی می شوند، پیگیری می کند، روز پنجشنبه منتشر خواهد شد. انتظارات حاکی از افزایش اندک تنها 0.8 درصدی در فوریه است که به طور قابل توجهی کمتر از افزایش 1.3 درصدی مشاهده شده در ژانویه است.

 

چشم انداز اقتصادی آسیا

در ژاپن، فعالان بازار از افزایش احتمالی نرخ بهره، حتی در صورت خروج از سیاست نرخ بهره منفی ناامید شده اند. با این حال، انتشار داده های آینده ممکن است احساسات بازار را تحت تاثیر قرار دهد. پیش بینی می شود شاخص قیمت مصرف کننده هسته در توکیو (CPI) در ماه فوریه به 2.5 درصد افزایش یابد که از 1.6 درصد در ژانویه افزایش یافته است که به طور بالقوه بانک مرکزی ژاپن (BoJ) را تشویق می کند تا افزایش نرخ بهره را در نظر بگیرد. در مقابل، انتظار می‌رود که شاخص مدیران خرید بخش خدمات بانک مرکزی ژاپن از 53.1 در ماه ژانویه به 52.5 در ماه فوریه تعدیل شود که اظهارات مقامات BoJ را تقویت می‌کند که اقتصاد ژاپن همچنان به حمایت بیشتری نیاز دارد. علاوه بر این، پیش‌بینی می‌شود که شاخص هزینه‌های خانوارها ضعف بیشتری را در مخارج در ژانویه نشان دهد و به طور بالقوه سیاست‌گذاران را به حفظ سیاست‌های تسهیل‌کننده تشویق کند. انتظار می‌رود مخارج خانوار در ژانویه 4.1 درصد کاهش یابد، رکود قابل توجهی در مقایسه با کاهش 2.5 درصدی مشاهده شده در ماه گذشته.

 

در چین، داده‌های اخیر نشان می‌دهد که سیاست‌های دولت و بانک مرکزی تا حدودی بازارها را تحریک کرده‌اند و شاخص‌های اقتصادی نشانه‌هایی از رشد را نشان می‌دهند. با نگاهی به آینده، برآورد می‌شود که PMI خدمات Caixin فوریه به 52.9 افزایش یابد که از 52.7 در ژانویه افزایش یافته است. همچنین انتظار می‌رود که داده‌های تجاری روز پنج‌شنبه، حجم بالاتر صادرات را در مقایسه با واردات تأیید کند و به طور بالقوه تراز تجاری چین را به 110.30 میلیارد دلار در فوریه افزایش دهد. در راستای این روندهای مثبت، پیش بینی می شود که ارقام تورم نیز نشان دهنده افزایش فعالیت بازار و قیمت ها باشد. انتشار داده های مورد انتظار می تواند یوان چین و بازارهای سهام را در هفته آینده تقویت کند.