تحلیل و تفسیر اقتصاد و بازارهای مالی، هفته 30 ام 2025

در آسیا، اقتصاد چین در سه‌ماهه دوم با رشد ۵.۲ درصد سالانه—با هدایت تولید صنعتی قوی—گسترش یافت و شاخص PMI تولیدی ساکسین مجدداً به قلمرو رشد در ۵۰.۴ بازگشت. تورم پایه ژاپن اندکی کاهش یافت اما همچنان بالای ۲ درصد باقی ماند که از انتظارات برای افزایش نرخ توسط بانک مرکزی ژاپن (BOJ) حمایت کرد، هرچند اعتماد کسب‌وکارها در نظرسنجی سه‌ماهه تانکن کمی بهبود یافت. در اقیانوسیه، نرخ بیکاری استرالیا در ژوئن به ۴.۳ درصد جهش کرد و گمانه‌زنی‌ها درباره کاهش نرخ توسط رزرو بانک استرالیا (RBA) را تقویت نمود، اگرچه شاخص فعالیت کسب‌وکار NAB در ژوئن بازگشتی را ثبت کرد. در بازارهای نوظهور وضعیت نامتوازن بود: تورم خرده‌فروشی هند به پایین‌ترین حد شش ساله یعنی ۲.۱۰ درصد سقوط کرد، تورم نیجریه به ۲۲.۲۲ درصد کاهش یافت، و شاخص فعالیت IBC‑Br برزیل در ماه مه ۰.۷ درصد منقبض شد.

مرور اقتصاد جهانی: آنچه گذشت

ایالات متحده

داده‌های هفته گذشته تصویر اقتصاد ایالات متحده را تقویت کرد که هرچند نامتوازن است، اما عموماً از انعطاف‌پذیری خوبی برخوردار باقی مانده است. تورم اندکی افزایش یافت و انتقال اولیه هزینه‌های تعرفه‌ای را نشان داد، در حالی که شاخص‌های بازار کار و تولید نشانه هایی از قدرت را به نمایش گذاشتند. بازار مسکن و مصرف خانوار بازگشت خوبی را تجربه کردند اما هزینه‌های بالای تامین مالی و ابهام در سیاست‌های تجاری افق رشد ماه‌های آتی را مبهم می‌سازد.

تورم و سیاست پولی

در ژوئن، شاخص قیمت مصرف‌کننده ۰.۳ درصد افزایش یافت—بیشترین رشد ماهانه از ژانویه—و نرخ تورم نقطه‌ای ۱۲ماهه را به ۲.۷ درصد رساند. این صعود که تا حدی ناشی از افزایش قیمت کالاها بود، فدرال‌رزرو را از چرخش به سمت کاهش نرخ بازداشت. تورم کالاهای پایه ۰.۲ درصد بود که بسیار بالاتر از میانگین شش‌ماهه ۰.۰۷ درصد است. اگر خرید وسیله نقلیه را کنار بگذاریم، قیمت سایر کالاها بیشترین رشد ماهانه را از اوایل ۲۰۲۲ تجربه کرد و تأثیر اولیه تعرفه‌ها را برجسته ساخت. در مقابل، تورم خدمات پایه کمی کاهش یافت، زیرا قیمت سفر و اقامت در واکنش به احتیاط مصرف‌کننده کاهش داد. از آنجا که بخش عمده افزایش تعرفه‌ها در آوریل و مه اعمال شد، پیش‌انبارسازی و انتقال با تأخیر هزینه‌ها ممکن است تورم کلی را در گزارش‌های آینده بالاتر ببرد.

بازار کار

درخواست‌های هفتگی بیمه بیکاری برای هفته منتهی به ۱۲ ژوئیه با کاهش ۷۰۰۰ مورد به ۲۲۱۰۰۰ رسید، کمتر از پیش‌بینی‌ها و نشان‌دهنده تداوم تنگنا در بازار کار است. اگرچه آمار رسمی مشاغل ژوئن هنوز منتشر نشده، این کاهش چشمگیر در درخواست‌ها نشان می‌دهد شرکت‌ها علی‌رغم ابهامات گسترده در استخدام تردید ندارند. اشتغال پایدار مصرف خانوار را تقویت می‌کند، اما هزینه‌های بالای تامین مالی و کندی رشد اعتباری می‌تواند در ادامه سال استخدام در بخش‌های حساس به نرخ بهره را تضعیف کند.

تولیدات صنعتی

تولیدات صنعتی در ژوئن فراتر از انتظارات رشد کرد و بر پایه اصلاحات صعودی ماه مه قرار گرفت. تولید کارخانه‌ها ۰.۱ درصد افزایش یافت و بخش‌های خدمات عمومی و استخراج معادن اکثر رشد را رقم زدند. استفاده قوی از ظرفیت در کارخانه‌ها نشانگر تاب‌آوری برخی از حوزه‌های تولیدی است، اما ابهام مداوم در سیاست‌های تجاری احتمالاً برنامه‌های سرمایه‌گذاری جدید را تحت فشار قرار داده و رشد تولید را در تابستان و فراتر از آن محدود خواهد کرد.

ساخت‌وساز مسکن

پس از یک شروع کند در سال ۲۰۲۵، شروع ساخت‌وساز مسکن در ژوئن ۴.۶ درصد افزایش یافت و به نرخ سالانه ۱.۳۲ میلیون واحد رسید؛ این افزایش عمدتاً ناشی از رونق پروژه‌های چندخانواری بود. پروانه‌های ساختمانی نیز ۰.۲ درصد بالا رفت، اما شروع ساخت مسکن تک‌خانوادگی همچنان در نزدیکی ضعیف‌ترین سطح از ژوئیه ۲۰۲۳ قرار دارد، زیرا نرخ‌های حدود ۷ درصد وام مسکن قدرت خرید را تضعیف کرده و خریداران را از بازار دور نگه داشته است.

هزینه‌های مصرف‌کننده

فروش خرده‌فروشی در ژوئن ۰.۶ درصد جهش کرد و در ده گروه از سیزده گروه کالایی افزایش یافت. اگرچه رشد کلی گسترده بود، بخشی از این افزایش احتمالاً ناشی از بالا رفتن قیمت‌ها—به‌ویژه در کالاها—بوده و نه افزایش حجم خرید؛ ضمن آن که هزینه‌های خدمات که بخش عمده‌ای از مخارج خانوار را تشکیل می‌دهد، همچنان محدود است. قیمت خدمات اختیاری کاهش یافته که نشانگر ضعف تقاضاست. گزارش آینده درآمد و هزینه‌های شخصی میزان واقعی مصرف در مقابل اثرات تورمی را روشن خواهد کرد.

اعتماد مصرف‌کننده و چشم‌انداز

شاخص اعتماد مقدماتی دانشگاه میشیگان در ژوئیه به بالاترین سطح پنج ماه گذشته رسید که ناشی از ارزیابی‌های بهتر از شرایط کنونی بود. با این حال، اعتماد مصرف‌کننده همچنان پایین‌تر از میانگین تاریخی است و نگرانی‌ها درباره تعرفه‌ها و تورم پابرجاست. با نزدیک شدن افزایش تعرفه‌ها در اول اوت و بالا بودن هزینه‌های تامین مالی، اقتصاد آمریکا در نقطه تعادلی بین رشد پایدار—هرچند کم‌شتاب—و خطر کندی مجدد قرار دارد.

منطقه یورو

در ماه ژوئن، تورم در منطقه یورو ثابت ماند؛ شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) کلی با رشد ۲٫۰ درصد سالانه دقیقاً منطبق با هدف بانک مرکزی اروپا و تورم پایه نیز بدون تغییر در ۲٫۳ درصد باقی ماند. رشد ماهانه قیمت‌ها به‌طور ملایم تسریع شد (۰٫۳ درصد کلی و ۰٫۴ درصد پایه)، زیرا کاهش هزینه انرژی و کالاهای تولیدشده، افزایش قیمت‌های بخش خدمات را خنثی کرد. با ثبات تورم زیربنایی، بانک مرکزی اروپا در ژوئیه قصد دارد چرخه کاهش نرخ را متوقف کند؛ هرچند تهدیدات تعرفه‌ای آمریکا می‌تواند چشم‌انداز را پیچیده کرده و هرگونه اقدام سیاست گذاری بیشتر را به سپتامبر موکول سازد.

نظرسنجی‌های بخش خصوصی تصویر فعالیت را به‌صورت ترکیبی نشان دادند. شاخص ترکیبی PMI مؤسسه HCOB در ژوئن روی ۵۰٫۲ ایستاد که حکایت از سکون داشت: خدمات به رشد اندک بازگشت، اما تولید همچنان در انقباض باقی ماند (PMIهای ۵۰٫۲ برای خدمات و ۴۸٫۹ برای تولید). در این شرایط، مسئول تجارت اتحادیه اروپا هفته جاری راهی واشنگتن است تا برای حل‌وفصل تدابیر تعرفه‌ای معلق رایزنی کند.

در آلمان اعتماد سرمایه‌گذاران به‌طور چشمگیری بهبود یافت: شاخص اعتماد اقتصادی ZEW در ژوئیه به ۵۲٫۷—بالاترین سطح از اوایل ۲۰۲۲—رسید (در مقابل پیش‌بینی ۵۰٫۸). با این حال، اعتماد به شرایط کنونی همچنان به‌شدت منفی و در سطح –۵۹٫۵ باقی ماند که نشان‌دهنده تداوم موانع است.

تولیدات صنعتی در ماه می به‌شدت بازگشت و بزرگ‌ترین رشد ماهانه بیش از یک سال اخیر را ثبت کرد: تولید ماهانه ۱٫۷ درصد (در مقابل پیش‌بینی ۱٫۱ درصد) و سالانه ۳٫۷ درصد (در مقابل ۲٫۹ درصد پیش‌بینی‌شده) افزایش یافت. با وجود جهش فعالیت کارخانه‌ها، شاخص اعتماد ZEW منطقه یورو در ژوئیه به ۳۶٫۱ کاهش یافت.

قیمت‌های تولیدکننده در آلمان در ژوئن همچنان ضعیف ماند: شاخص PPI ماهانه بدون تغییر بود (پس از رشد ۰٫۱ درصد، منطبق با پیش‌بینی‌ها) و تورم سالانه PPI برای دهمین ماه متوالی در –۱٫۳ درصد باقی ماند.

در نهایت، مازاد حساب جاری منطقه یورو در مه به ۳۲٫۳ میلیارد یورو (فصل تعدیل‌شده) کاهش یافت (در مقابل پیش‌بینی ۳۴٫۸ میلیارد یورو) و در آمار بدون تعدیل به ۱٫۰ میلیارد یورو سقوط کرد، که بازتاب کاهش رشد صادرات است؛ هرچند مازاد کلی خارجی همچنان سالم باقی ماند.

بریتانیا

تورم نقطه‌ای مصرف‌کننده به‌طور غیرمنتظره در ژوئن به ۳.۶ درصد رسید—بالاترین سطح از ژانویه ۲۰۲۴—در حالی که پیش‌بینی بازار برای ثبات روی ۳.۴ درصد بود. این جهش عمدتاً ناشی از افزایش قیمت مواد غذایی و سوخت موتور بود و انتظارات برای کاهش سریع نرخ توسط بانک مرکزی انگلستان را تضعیف کرد. تورم پایه نیز غیرمنتظره به ۳.۷ درصد صعود کرد (مقابل پیش‌بینی ۳.۵ درصد)، زیرا شرکت‌ها افزایش حق‌بیمه‌های تأمین آوریل را به قیمت‌ها منتقل کردند و هزینه‌های حمل‌ونقل—به‌ویژه سوخت موتور—به‌عنوان عامل اصلی باقی ماند. در همین حال، تورم بخش خدمات روی ۴.۷ درصد ثابت ماند (در مقابل پیش‌بینی کاهش به ۴.۵ درصد)، که نشان‌دهنده پایداری فشارهای قیمتی در حوزه‌هایی مانند هتلداری و خدمات شخصی است.

شاخص‌های بازار کار تصویر نرم‌تری ترسیم کردند. داده‌های استخدامی اداره آمار ملی نشان داد که طی یک سال منتهی به ژوئن، ۱۷۸٬۰۰۰ شغل از دست رفته و نرخ بیکاری به ۴.۷ درصد—بالاترین سطح از اواسط ۲۰۲۱—صعود کرده است. رشد متوسط دستمزد هفتگی به ۵.۰ درصد کاهش یافت که با پیش‌بینی‌ها مطابقت دارد و حاکی از خنک‌تر شدن تدریجی فشارهای دستمزدی است. خرده‌فروشان گزارش دادند که نرخ افزایش قیمت فروشگاه‌ها سالانه کند شده است، اما فشارهای مستمر در قیمت مواد غذایی و فروشگاه‌ها ممکن است تورم کلی را لجام‌گسیخته نگه دارد.

این تحولات در مجموع تأثیر زیادی بر تصمیم‌گیری کمیته سیاست گذاری پولی در نشست آگوست خواهد داشت. اگرچه بازارها کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ به ۴.۰۰ درصد را قیمت‌گذاری کرده‌اند، پایداری تورم پایه و خدمات ممکن است اجماعی «خروجی» را متزلزل کند. در عین حال، افزایش بیکاری، کندی رشد دستمزدها و رکود گسترده اقتصاد استدلال برای رویکرد محتاطانه را تقویت می‌کند و بانک مرکزی انگلستان را در مسیر کاهش سیاست پولی با سرعت سه‌ماهه معمولی نگه می‌دارد تا تحرک تهاجمی‌تر.

چین

اقتصاد چین در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۵ با رشد ۵.۲ درصد سالانه—کمی بالاتر از پیش‌بینی‌ها—گسترش یافت و تولیدات صنعتی در ژوئن ۶.۸ درصد جهش کرد. با این حال، فروش خرده‌فروشی تنها ۴.۸ درصد و سرمایه‌گذاری ثابت ۲.۸ درصد رشد کرد که ناشی از رکود مداوم بخش مسکن بود. شاخص PMI تولید ساکسین در ژوئن به ۵۰.۴ بازگشت و مجدداً وارد محدوده رشد شد (پس از انقباض در مه) زیرا سفارش‌های جدید بهبود یافتند. در همین حال، فعالیت خدمات بخش خصوصی به کمترین سطح نه ماهه (۵۰.۶) کاهش یافت که نشان‌دهنده تقاضای داخلی ضعیف و کاهش سفارش‌های صادراتی در سایه ریسک‌های تعرفه‌ای آمریکا است.

مجموعه‌ای گسترده از داده‌های هفته گذشته تصویر متناقضی از شتاب پیش‌رو در نیمه دوم سال ۲۰۲۵ ارائه کرد. GDP در سه‌ماهه دوم ۱.۱ درصد نسبت به سه‌ماهه قبل (+۵.۲ درصد سالانه) رشد کرد—بالاتر از پیش‌بینی‌های ۰.۹ و ۵.۱ درصد—اما بخش عمده رشد ناشی از صادرات جلوتر از موعد بود و نه افزایش مصرف یا سرمایه‌گذاری داخلی. تولیدات صنعتی از ۵.۸ درصد به ۶.۸ درصد سالانه در ژوئن شتاب گرفت، اما فروش خرده‌فروشی با ۴.۸ درصد کمتر از پیش‌بینی ۵.۳ درصد بود. یارانه‌های مبادله‌ای برای لوازم خانگی، الکترونیکی و مبلمان تقویت موقتی ایجاد کرد، اما گروه‌هایی مانند لوازم آرایشی، نوشیدنی و خدمات پذیرایی عقب ماندند زیرا برنامه‌های محلی به تدریج پایان یافت.

نگاهی به آینده نشان می‌دهد که اثر یارانه‌ها در حال کاهش است و انقضای توافق‌نامه تعرفه‌ای آمریکا و چین در ۱۱ اوت احتمالاً بر صادرات و فعالیت کلی سنگینی خواهد کرد. با تمایل کم سیاست‌گذاران به تحریک گسترده مالی در مواجهه با محدودیت‌های بودجه‌ای، رانش‌های داخلی ممکن است کاهش یابد و موانع خارجی تشدید شود. لذا پیش‌بینی می‌کنیم رشد GDP چین در سال ۲۰۲۵ به ۴.۷ درصد کاهش یابد (در مقایسه با ۵.۰ درصد در ۲۰۲۴).

ژاپن

شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) پایه ژاپن در ژوئن با رشد ۳.۳ درصد سالانه به‌ثبت رسید—کمترین سرعت از سه ماه گذشته—اما همچنان بالای هدف ۲ درصد بانک ژاپن باقی ماند. تعدیل گسترده شامل افزایش کند قیمت برق و گاز و کاهش تورم در بخش‌های مسکن، حمل‌ونقل، مراقبت‌های بهداشتی و تفریحی بود. با این حال، تورم غذایی به ۷.۲ درصد—بالاترین حد از مارس—شتاب گرفت که ناشی از جهش ۱۰۰.۲ درصدی قیمت برنج بود، علیرغم تلاش‌های دولت برای تثبیت قیمت کالاهای اساسی. به‌صورت فصلی تعدیل‌شده، قیمت مصرف‌کننده ماهانه تنها ۰.۱ درصد افزایش یافت (در مقابل ۰.۳ درصد در مه)، که نشانه کاهش مومنتوم تورمی است.

تورم عمده‌فروشی نیز کاهش یافت؛ شاخص WPI در ژوئن ۲.۹ درصد رشد کرد و فشارها را در گزارش سه‌ماهه بانک مرکزی ژاپن کاهش داد. نظرسنجی تانکان ژوئن نشان داد اعتماد تولیدکنندگان بزرگ کمی بهبود یافته است، هرچند شرکت‌ها نسبت به اثرات تعرفه‌های آمریکا ابراز تردید کردند. این تاب‌آوری در برنامه‌های سرمایه‌گذاری، در عین کاهش انتظارات رشد کوتاه‌مدت، ممکن است باعث شود گزارش ژوئیه تصویر کم‌تری از کسادی نشان دهد. انتظار می‌رود بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره پایه را در نشست ژوئیه روی ۰.۵ درصد حفظ کند و افزایش نرخ—که فعلاً برای اکتبر پیش‌بینی شده—در صورت تداوم ضعف تقاضای داخلی ممکن است به اواخر ۲۰۲۵ یا اوایل ۲۰۲۶ موکول شود.

بازارهای نوظهور

هند

تورم خرده‌فروشی هند در ژوئن به ۲٫۱ درصد کاهش یافت—پایین‌ترین سطح شش سال اخیر—که نسبت به ۲٫۸ درصد ماه مه و پیش‌بینی ۲٫۳ درصد کمتر بود. یک افت ۱۹ درصدی قیمت سبزیجات و تأثیرات پایه‌ای مطلوب، سبب کندی تورم شد، در حالی که تورم ملایم کالاها به جبران افزایش قیمت طلا کمک کرد. تورم پایه اندکی از ۴٫۴ به ۴٫۶ درصد افزایش یافت اما همچنان به‌خوبی در محدوده هدف بانک مرکزی هند قرار داشت. با این چشم‌انداز، RBI پس از کاهش ۵۰ واحد پایه‌ای در ژوئن، نرخ ریپو را ثابت نگه داشت و پیش‌بینی تورم سال مالی ۲۰۲۶ را به ۳٫۷ درصد کاهش داد. با کنترل فشارهای قیمتی اما افت شتاب رشد، انتظار داریم افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای دیگر در اوت انجام شود و نرخ ریپو به ۵٫۲۵ درصد برسد.

روسیه

تورم سالانه CPI روسیه در ژوئن به ۹٫۴ درصد رسید—کندترین نرخ در هفت ماه—که نسبت به ۹٫۹ درصد ماه مه کاهش یافته است. تورم ماهانه تنها ۰٫۲ درصد رشد کرد. شاخص ترکیبی PMI اس‌اندپی گلوبال از ۵۱٫۴ به ۴۸٫۵ کاهش یافت و نشانه انقباض مجدد بخش خصوصی بود، در حالی که PMI خدمات به ۴۹٫۲ رسید و وارد حوزه انقباض شد. انتظارات تورمی خانوار در ژوئیه روی ۱۳ درصد ثابت ماند و زمینه را برای نخستین کاهش نرخ در نشست بانک مرکزی در ۲۵ ژوئیه تقویت کرد.

ترکیه

تورم کلی ترکیه در ژوئن به ۳۵٫۰۵ درصد کاهش یافت، در مقایسه با ۳۵٫۴۱ درصد ماه مه، و افزایش ماهانه قیمت‌ها ۱٫۳۷ درصد بود—ضعیف‌ترین رشد از دسامبر ۲۰۲۴. تولید کارخانه‌ها همچنان در انقباض باقی ماند؛ PMI اتاق صنعت استانبول از ۴۷٫۲ به ۴۶٫۷ افت کرد. نرخ ریپو یک‌هفته‌ای در میانه ژوئن روی ۴۶٫۰ درصد حفظ شد، اما نظرسنجی رویترز پیش‌بینی کاهش ۲۵۰ واحد پایه‌ای به ۴۳٫۵۰ درصد در نشست ۲۴ ژوئیه را می‌دهد، زیرا تورم کاهش و نوسانات بازار کاهش می‌یابد. با این حال، عدم‌قطعیت سیاسی و هزینه‌های بالای تامین مالی علیرغم تلاش‌ها برای تثبیت لیر بر فعالیت فشار می‌آورد.

برزیل

شاخص فعالیت اقتصادی IBC‑Br برزیل در ماه مه ۰٫۷ درصد منقبض شد، که ناشی از افت ۴٫۲ درصدی تولید کشاورزی و کاهش ۰٫۵ درصدی تولیدات صنعتی بود. این عقب‌ماندگی‌های بخش‌محور، ماهیت نابرابر بهبود منطقه آمریکای لاتین را برجسته می‌کند، چرا که کشاورزی و تولیدات صنعتی همچنان با چالش مواجه‌اند در حالی که بخش خدمات و تقاضای داخلی تاب‌آوری نشان می‌دهند.

نیجریه

تورم کلی نیجریه برای سومین ماه متوالی کاهش یافت و در ژوئن به ۲۲٫۲۲ درصد رسید، در مقایسه با ۲۲٫۹۷ درصد ماه مه. این کندی منعکس‌کننده بازتوزیع سبد تورمی و فشارهای قیمتی پایدار هسته‌ای است و در میان موانع اقتصادی وسیع‌تر، تسکین اندکی را ارائه می‌دهد.

چشم‌انداز اقتصاد آمریکا: هفته پیشِ رو

هفته آینده (۲۱–۲۵ ژوئیه)، تقویم اقتصادی آمریکا با انتشار «شاخص اقتصادی پیشرو» (LEI) کنفرانس بورد برای ژوئن در روز دوشنبه آغاز می‌شود، و در روز جمعه با گزارش «سفارش‌های کالاهای بادوام» ژوئن به پایان می‌رسد. در میانه هفته، داده‌های فروش مسکن، شاخص فعالیت ملی فدرال‌رزرو شیکاگو و PMIهای فلش تولید و خدمات S&P Global در روز پنج‌شنبه تصویر رشد بخش خصوصی را نشان می‌دهند. سلسله‌ای از سخنرانی‌های مقامات فدرال‌رزرو هفته را چارچوب می‌بخشد؛ این آخرین اظهارنظر عمومی پیش از نشست FOMC در ۲۹–۳۰ ژوئیه خواهد بود. در شرایط رشد اندک و تورم چسبنده، سرمایه‌گذاران به دنبال تأیید ماندگاری PMIهای اولیه در محدوده توسعه، حفظ تقاضای مسکن در سطوح چندساله پایین زیر نرخ‌های بالای وام مسکن، و تعدیل سرمایه‌گذاری کسب‌وکار پس از جهش سفارش‌های بادوام ماه مه هستند. ابهام در سیاست تعرفه‌ای و تعدیل موجودی‌ انبارها بزرگ‌ترین ریسک‌های نزولی به شمار می‌آیند. در مجموع، این گزارش‌ها یا تأیید می‌کنند اقتصاد آمریکا در برابر بادهای مخالف تجاری با رشدی پیوسته اما کم‌شکوه مقاومت می‌کند، یا نرمی عمیق‌تری را نشان می‌دهند که می‌تواند برنامه کاهش نرخ فدرال‌رزرو را تا اواخر ۲۰۲۵ به تأخیر اندازد.

شاخص اقتصادی پیشرو

انتشار LEI ژوئن کنفرانس بورد در روز دوشنبه انتظار می‌رود مشابه افت ۰.۱ درصدی ماه مه به سطح ۹۹.۰ باشد—ضعیف‌ترین میزان از بهار ۲۰۲۰—که ادامه موانع را نشان می‌دهد. ثبت عدد ثابت یا کمی منفی، احتیاط کسب‌وکارها را تقویت و انتظارات بازار برای کاهش سریع نرخ را کم‌رنگ می‌کند.

PMIهای فلش(براورد اولیه)

روز پنج‌شنبه، S&P Global PMIهای فلش تولید و خدمات آمریکا برای ژوئیه را منتشر می‌کند. PMI ترکیبی ژوئن ۵۲.۱ بود، چرا که تولید قدرتمند بخش خدمات افت تولید کارخانه‌ها را جبران کرد. فلش ژوئیه برای بررسی نشانه‌های تعدیل موجودی پس از تعرفه‌ها و اختلال در زنجیره تأمین در سفارش‌ها و استخدام ارزیابی می‌شود.

بازار مسکن

• فروش مسکن موجود: در ماه مه، فروش ۰.۸ درصد افزایش یافت و به نرخ سالانه ۴.۰۳ میلیون واحد رسید، روند دو ماهه نزولی را متوقف کرد اما همچنان ۰.۷ درصد پایین‌تر از سطح سال گذشته باقی ماند. فروش تک‌خانواری ۱.۱ درصد جهش کرد و عرضه به ۴.۴ ماه رسید؛ فروش چندخانواری ۲.۷ درصد کاهش یافت و عرضه ۶.۷ ماهه را نشان داد. قیمت میانه فروش مسکن ۱.۳ درصد سالانه افزایش یافت و به ۴۲۲,۸۰۰ دلار رسید. پیش‌بینی می‌کنیم فروش مسکن موجود در ژوئن ۰.۳ درصد کاهش یابد و به ۴.۰۲ میلیون واحد برسد.
• فروش و ساخت مسکن جدید: در ماه مه، فروش مسکن جدید ۶.۳ درصد سالانه سقوط کرد و به ۶۹۳,۰۰۰ واحد رسید. ژوئن نیز ممکن است تحت فشار باقی بماند؛ چون شروع ساخت مسکن تک‌خانواری ۴.۶ درصد کاهش یافت و به پایین‌ترین سطح ۱۱ ماهه رسید، در حالی که پروانه‌های ساختمانی تنها ۰.۲ درصد افزایش داشت. انتظار داریم فروش مسکن جدید در ژوئن ۴.۸ درصد بازگردد و به ۶۵۳,۰۰۰ واحد برسد.

سرمایه‌گذاری کسب‌وکار

• سفارش‌های کالاهای بادوام (جمعه): سفارش‌ها در ماه مه ۱۶.۴ درصد جهش کردند که تقریباً تماماً ناشی از قرارداد هواپیمای بوئینگ–قطر ایرویز بود. سفارش‌های دفاعی برای دومین ماه متوالی افزایش یافت و بخش‌های کامپیوتر، تجهیزات برقی و فلزات نیز رشد کردند. بدون احتساب حمل‌ونقل، سفارش‌ها از سپتامبر ۲۰۲۴ در حدود ±۰.۵ درصد نوسان داشته‌اند و خوانش غیرحمل‌ونقلی ماه مه ۰.۵ درصد بود. پیش‌بینی می‌کنیم سفارش‌ها در ژوئن ۱۱ درصد کاهش یابد. ابهام تعرفه‌ای، افزایش هزینه‌های ورودی و چشم‌انداز نامشخص رشد باعث شده تولیدکنندگان مصرف را کاهش داده، استخدام را به تأخیر اندازند و سرمایه‌گذاری‌های جدید را محدود کنند.

سخنرانی‌های فدرال‌رزرو

سخنرانی‌های متعدد رؤسا و فرمانداران بانک های فدرال‌رزرو در طول هفته برگزار خواهد شد و راهبرد داده‌محور بانک مرکزی و احتمال کاهش نرخ در سپتامبر در مقابل ادامه وقفه را روشن می‌کند.

ریسک‌ها و پیامدهای بازار

• ابهام تعرفه‌ای: ضرب‌الاجل ۱ اوت برای تعرفه‌های جدید تا ۳۰ درصد روی واردات اختلال در سفارش کارخانه و PMIها را تشدید کرده است.
• تعدیل موجودی‌ها: شرکت‌هایی که پیش از تعرفه‌ها انبار کرده‌اند ممکن است سفارشات جدید را کاهش دهند و PMI و سفارش‌های بادوام را تحت تأثیر قرار دهند.
• تنش‌های ژئوپلیتیک: از سرگیری درگیری‌ها در خاورمیانه می‌تواند موجب حرکت به دارایی‌های امن و افزایش نوسانات در سهام، اوراق و دلار شود

چشم‌انداز وال‌استریت و دلار آمریکا (۲۱–۲۵ ژوئیه)

بازارهای سهام بر گزارش‌های مهم سه‌ماهه دوم تمرکز خواهند کرد؛ تسلا و آلفابت در ۲۳ ژوئیه گزارش می‌دهند و از ۲۱ ژوئیه شرکت‌هایی مانند NXP Semiconductors، ورایزون، کامکست، Intuitive Surgical، Texas Instruments، Capital One و دیگران گزارش‌های خود را منتشر می‌کنند.

معاملات آتی سهام آمریکا با ثبت اوج‌های تاریخی در شاخص‌های S&P 500 و نزدک تقویت شده است، که ناشی از تداوم مصرف قوی خانوار و شگفتی‌های مثبت در سوددهی شرکت‌هاست؛ هرچند ابهام در سیاست تعرفه‌ای و تعدیل موجودی انبارها به‌عنوان بادهای مخالف عمل می‌کنند.

در بازار ارز، دلار آمریکا که از ابتدای سال تقریبا ۱۱ درصد کاهش یافته است، حوالی DXY 98.2 تثبیت شده و این باعث شده بانک سیتی چشم‌انداز کوتاه‌مدت دلار را از نزولی به خنثی تغییر دهد، به‌ویژه در آستانه نشست اواخر ژوئیه فدرال‌رزرو و ضرب‌الاجل تعرفه‌ای اول اوت.

چشم‌انداز وال‌استریت

احساسات بازار

قراردادهای آتی سهام آمریکا پس از آنکه S&P 500 و نزدک اوج‌های جدیدی ثبت کردند اندکی صعود کردند، که بازتابی از خوش‌بینی نسبت به رشد مبتنی بر فناوری و مقاومت مصرف‌کننده است. با این حال، سرمایه‌گذاران نسبت به تعرفه‌های احتمالی آمریکا هشیار باقی مانده‌اند، چرا که انبارگردانی پیش از موعد در سه‌ماهه دوم ممکن است با کاهش سفارش‌ها و تعدیل راهنمایی‌های شرکت‌ها همراه باشد. مدیر ارشد سرمایه‌گذاری مورگان استنلی افت ۵–۱۰ درصدی را فرصت خرید می‌داند و پیش‌بینی می‌کند که شاخص S&P 500 تا پایان سال به ۶,۵۰۰ برسد، علیرغم نوسانات کوتاه‌مدت.

تقویم انتشار گزارش‌های درآمدی هفته

• دوشنبه ۲۱ ژوئیه: NXP Semiconductors؛ Verizon Communications
• سه‌شنبه ۲۲ ژوئیه: Comcast؛ Intuitive Surgical؛ Texas Instruments؛ América Móvil؛ Chubb؛ Canadian National Railway
• چهارشنبه ۲۳ ژوئیه: Tesla (پس از بسته شدن بازار)؛ Alphabet (پس از بسته شدن بازار)
• پنج‌شنبه و جمعه: GE Vernova؛ RTX؛ Lockheed Martin؛ Northrop Grumman؛ و سایر شرکت‌های دفاعی/هوانوردی

تمرکز سرمایه‌گذاران روی راهنمایی‌های پیشرو—به‌ویژه درباره ورودی‌های حساس به تعرفه—و چشم‌انداز حاشیه سود در شرایط افزایش هزینه‌های ورودی خواهد بود.

ریسک‌ها و پیامدها

• سیاست تعرفه‌ای: اعمال تعرفه‌های جدید ۳۰ درصدی از اول اوت می‌تواند هزینه تولید را بالا برده و راهنمایی‌های سوددهی را مبهم کند.
• تعدیل موجودی: شرکت‌هایی که موجودی خود را پیش از موعد انبار کرده‌اند ممکن است اکنون سفارش‌های جدید را کاهش دهند و داده‌های PMI فلش و سفارش‌های کالاهای بادوام را تحت تأثیر قرار دهند.
• سخنرانی‌های فدرال‌رزرو: اظهارات جروم پاول و دیگر مقامات فدرال‌رزرو پیش از نشست ۲۹–۳۰ ژوئیه برای یافتن سرنخ‌های کاهش نرخ بررسی می‌شود و به نوسانات در بازار سهام و اوراق بهادار دامن می‌زند.

تحلیل تکنیکال

شاخص نزدک روند صعودی خود را ادامه می‌دهد، با نقطه پیوت در ۲۱,۰۰۰ و حمایت اولیه حوالی ۲۲,۲۰۰. اگرچه قیمت‌ها به اوج‌های جدید می‌رسند، اما اندیکاتور حجم در تعادل (On‑Balance Volume) اوج‌های پایین‌تری تشکیل داده است که هشداری برای احتمال اصلاح بازار است.

چشم‌انداز دلار آمریکا

عوامل بنیادی

پس از افت تقریباً ۱۱ درصدی در سال ۲۰۲۵، شاخص DXY حوالی ۹۸.۲ تثبیت شده است، که ناشی از شگفتی‌های مثبت در داده‌های اقتصادی و تعویق انتظارات کاهش نرخ فدرال‌رزرو است. کاهش بازدهی اوراق خزانه‌داری نیز دلار را در آستانه سخنرانی‌های کلیدی فدرال‌رزرو تضعیف کرده است. تعرفه‌های اول اوت ممکن است حمایت موقتی از دلار ایجاد کند، زیرا دیگر ارزهای هدف تحت فشار قرار می‌گیرند. موقعیت‌های فروش کوتاه خالص بیش از ۲۰ میلیارد دلار نشان‌دهنده پتانسیل بازگشت مومنتوم کوتاه‌مدت دلار در صورت رفع عوامل منفی است.

تحلیل تکنیکال

شاخص قدرت نسبی (RSI) دلار بالای ۵۵ بازیابی شده است که نشانه تثبیت یا احتمال بازگشت نزدیک‌مدت قیمت است. حفظ حمایت کلیدی اولیه در ۹۷.۳۰ برای خریداران حیاتی خواهد بود؛ شکستن این سطح می‌تواند راه را برای رسیدن به کف‌های اخیر حوالی ۹۶ باز کند، هرچند این سناریو کمتر محتمل به‌نظر می‌رسد.

چشم‌انداز اقتصاد منطقه یورو برای هفته سی ام ۲۰۲۵

هفته آینده در تقویم اقتصادی منطقه یورو، چهار رویداد پرمحتوا قرار دارد: شاخص‌های فلش PMI و شاخص اعتماد مصرف‌کننده کمیسیون اروپا در روز چهارشنبه ۲۳ ژوئیه، جلسه سیاست گذاری پولی ECB و کنفرانس خبری رئیس‌کل لاگارد در پنج‌شنبه ۲۴ ژوئیه، و نظرسنجی فضای کسب‌وکار Ifo آلمان در جمعه ۲۵ ژوئیه. تحلیلگران نظرسنجی رویترز انتظار دارند بانک مرکزی اروپا نرخ سپرده را در ۲٫۰۰ درصد ثابت نگه دارد و هرگونه کاهش بعدی را تا سپتامبر به تأخیر اندازد، با اشاره به یوروی قدرتمند و تهدیدات قریب‌الوقوع تعرفه‌ای آمریکا. هرچند واشنگتن از تعرفه احتمالی ۳۰ درصدی بر کالاهای اتحادیه اروپا هشدار داده، بازارها پیش‌بینی می‌کنند تنش‌های تجاری قابل مدیریت باقی بماند و وقفه در سیاست پولی ECB را مختل نکند. سرمایه‌گذاران همچنین پس از خوانش‌های اخیر PMI که نشان از رکود تولید و رشد اندک خدمات داشت، برای درک بهتر وضعیت بزرگ‌ترین اقتصاد بلوک، به شاخص Ifo آلمان توجه خواهند کرد.

تقویم اقتصادی

• ۲۳ ژوئیه (چهارشنبه):
• شاخص اعتماد مصرف‌کننده فلش (کمیسیون اروپا)
• شاخص فلش PMI منطقه یورو (تولید و خدمات؛ S&P Global & HCOB)
• ۲۴ ژوئیه (پنج‌شنبه):
• تصمیم شورای حکام ECB درباره نرخ سپرده (انتظار در ۲٫۰۰ درصد)
• کنفرانس خبری رئیس‌کل لاگارد
• ۲۵ ژوئیه (جمعه):
• شاخص فضای کسب‌وکار Ifo آلمان

ملاحظات کلیدی

• ریسک تعرفه‌ای: تهدید تعرفه ۳۰ درصدی آمریکا بر صادرات اتحادیه اروپا از ۱ اوت بزرگ‌ترین ریسک خارجی است؛ اما تجربه گذشته نشان می‌دهد احتمال مذاکره یا تأخیر در اجرا وجود دارد که فوریت پاسخ سیاستی ECB را کاهش می‌دهد.
• قدرت یورو: جهش حدود ۱۲ درصدی یورو در برابر دلار امسال، تورم وارداتی را کاهش داده و محاسبات سیاست‌گذار را پیچیده کرده است.
• ناپایداری سیاسی: لفاظی‌های تجاری دوران انتخابات و تنش‌های ژئوپلیتیک (در اوکراین و خاورمیانه) می‌تواند نوسانات بازار را تشدید کند و نیاز به سیاست‌گذاری مبتنی بر داده را برجسته سازد.

پیش‌نمایش نشست ECB

در نشست ۲۴ ژوئیه، بانک مرکزی اروپا تقریباً قطعی است که نرخ سپرده را در ۲٫۰۰ درصد حفظ کند و وقفه در چرخه تسهیل را ادامه دهد. اعضای شورای حکام باید بین ثبات تورم پایه و موانع خارجی—از جمله تنش‌های تجاری و اثرات تقویت ارز—تعادل برقرار کنند. همه نگاه‌ها به اظهارات لاگارد پس از نشست دوخته خواهد شد تا هر گونه سرنخی درباره زمان کاهش نرخ بعدی بدهد؛ اکثر اقتصاددانان کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای در سپتامبر (به ۱٫۷۵ درصد) را محتمل می‌دانند.

PMIهای فلش

شاخص‌های فلش ژوئیه، نخستین معیار رشد در ماه جاری خواهند بود: PMI ترکیبی ژوئن ۵۰٫۶ بود (تولید ۴۹٫۵؛ خدمات ۵۰٫۵)، و پیش‌بینی‌ها برای ژوئیه کمی بهبود را نشان می‌دهند (ترکیبی ۵۰٫۸؛ تولید ۴۹٫۸؛ خدمات ۵۰٫۷). اگرچه این ارقام نشانه تثبیت نسبی است، اما ابهامات مداوم جهانی و ریسک‌های تجاری بر ضرورت احتیاط تأکید می‌کند.

چشم‌انداز هفتگی EUR/USD

تهدید تعرفه‌های ۳۰ درصدی آمریکا از ۱ اوت همچنان بزرگ‌ترین عامل فشار بر یورو است و به نفع دلار عمل می‌کند. از نظر داده، اختلاف عملکرد بخش‌ها چالش‌های یورو را افزایش داده است: PMI خدمات ژوئن به ۵۰٫۵ رسید (بالاترین سطح سه‌ماهه) و PMI تولید به ۴۹٫۵ سقوط کرد که ضعف مداوم بخش تولید را نشان می‌دهد.

تحلیل فنی

EUR/USD هفته گذشته حوالی ۱٫۱۶۲۰ بسته شد که اندکی بالاتر از پایین‌های اخیر در بحبوحه تثبیت دلار بود. شاخص‌های تکنیکال صعود محدود را نشان می‌دهند:

• مقاومت: حدود ۱٫۱۷۰۰
• حمایت: نزدیک ۱٫۱۵۵۰
• نقطه پیوت: حدود ۱٫۱۶۲۰

بازار طلا و چشم‌انداز هفته (۲۱–۲۵ ژوئیه)

طلا نقدی حوالی $3,350 به ازای هر اونس معامله شد، پس از صعود 0.4 درصد در جمعه گذشته در بحبوحه تضعیف دلار آمریکا و ابهامات ژئوپلتیک. با وجود عقب‌نشینی اندک هفتگی، تقاضای قوی بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران کماکان از قیمت‌ها حمایت می‌کند. از منظر تکنیکال، طلا در روند صعودی قوی قرار دارد، با مقاومت حوالی $3,360 و حمایت نزدیک $3,320. محرک‌های کلیدی این هفته شامل انتشار PMI‌های فلش آمریکا، سخنرانی‌های ECB و فدرال‌رزرو و ضرب‌الاجل تعرفه‌ای ۱ اوت آمریکا است.

بانک‌های مرکزی همچنان به افزودن ذخایر طلای خود ادامه می‌دهند—خرید بیش از 1,000 تن در سال—که اعتماد نهادی بلندمدت را نشان می‌دهد. طبق گزارش شورای جهانی طلا، طلا در نیمه اول ۲۰۲۵ در شرایط نرخ بهره محدوده‌دار و ریسک‌های ژئوپلتیک بالا، 26 درصد در برابر دلار رشد داشته است. با این حال، این شورا هشدار می‌دهد که کاهش تنش‌های جهانی یا تقویت دلار می‌تواند در میان‌مدت بر قیمت‌ها فشار وارد کند.

تحلیل تکنیکال

• روند صعودی: طلا در نمودار روزانه در روند صعودی واضحی قرار دارد و عبور از $3,384 به‌عنوان فرصت خرید تلقی می‌شود.

• اهداف کوتاه‌مدت: $3,442 و بالاتر.

• سطوح حمایت:  $3,310 (میانگین متحرک ۵۰ روزه)، $3,300، $3,260.

• سطوح مقاومت:  $3,360، $3,380، $3,420.

• ریسک‌ها: اصلاح نزولی ممکن است حمایت $3,325 را قبل از ازسرگیری روند صعودی آزمایش کند. شکست زیر $3,105 چشم‌انداز صعودی را تضعیف خواهد کرد.

به‌طور کلی، در غیاب جهش ناگهانی دلار یا تغییر سیاست بانک‌های مرکزی، طلا احتمالاً در این محدوده تثبیت خواهد شد، و سطوح کلیدی صعودی و نزولی برای رصد در $3,360 و $3,320 قرار دارند.

شرایط بازار و چشم‌انداز هفتگی WTI (۲۱–۲۵ ژوئیه)

نفت خام WTI در حوالی ۶۶٫۰۰ دلار به ازای هر بشکه معامله می‌شود، پس از کاهش ۸ درصدی از ابتدای سال، تحت فشار پیش‌بینی افزایش تولید آمریکا و افزایش برنامه‌ریزی‌شده تولید اوپک‌پلاس. تعداد دکل‌های حفاری آمریکا برای اولین بار در ۱۲ هفته گذشته افزایش یافت—هفت دکل بیشتر به ۵۴۴ دکل—که حمایت صعودی اندکی فراهم می‌کند، اگرچه تعداد کل دکل‌ها همچنان ۷ درصد کمتر از سطح سال گذشته است. شاخص‌های تکنیکال نشان‌دهنده بازاری محدوده‌بندی‌شده بین ۶۵٫۰۰ تا ۶۸٫۰۰ دلار هستند، با محرک‌های کلیدی شامل گزارش‌های هفتگی موجودی انبار، PMI‌های فلش و سخنرانی‌های بانک‌های مرکزی.

عوامل عرضه

• حفاری آمریکا: شرکت بیکر هیوز گزارش داد که دکل‌ها هفت واحد افزایش یافته و به ۵۴۴ دکل رسیده است—اولین افزایش در ۱۲ هفته—اگرچه فعالیت دکل‌های نفتی همچنان در نزدیکی پایین‌ترین سطوح چندساله باقی است.
• تولید اوپک‌پلاس: این گروه قصد دارد در آگوست تولید را به میزان ۵۴۸,۰۰۰ بشکه در روز افزایش دهد تا سهم بازار را بازیابی کند.

عوامل تقاضا

• پیش‌بینی گلدمن ساکس: میانگین قیمت WTI برای نیمه دوم ۲۰۲۵ را به ۶۳ دلار/بشکه افزایش داده است، با اشاره به عرضه کمتر غیر اوپکی و موجودی پایین OECD؛ پیش‌بینی ۲۰۲۶ را نیز به ۵۲ دلار/بشکه کاهش داده است.

چشم‌انداز کوتاه‌مدت EIA از بازار انرژی در جولای (STEO)

• تولید آمریکا: به‌طور جزیی به ۱۳٫۳۷ میلیون بشکه در روز در ۲۰۲۵ (از ۱۳٫۴۲ میلیون بشکه در روز) کاهش یافت و تا سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۶ به ۱۳٫۳۰ میلیون بشکه در روز تسهیل می‌شود.
• پیش‌بینی قیمت: WTI در ۲۰۲۵ به‌طور متوسط ۶۵٫۲۲ دلار/بشکه و در ۲۰۲۶ به ۵۴٫۸۲ دلار/بشکه خواهد رسید.
• مصرف: تقاضای نفت آمریکا در ۲۰۲۵ با رشد اندکی به ۲۰٫۴ میلیون بشکه در روز افزایش خواهد یافت، به‌ویژه در بخش‌های صنعتی و حمل‌ونقل.

گزارش ماهانه بازار نفت اوپک (جولای)

• رشد تقاضا: برای ۲۰۲۵ معادل +۱٫۲۹ میلیون بشکه در روز و برای ۲۰۲۶ معادل +۱٫۲۸ میلیون بشکه در روز تثبیت شد، که ناشی از بهبود سفر هوایی و جاده‌ای است.
• عرضه و تصفیه: تولید اوپک‌پلاس در ژوئن به ۴۱٫۵۶ میلیون بشکه در روز افزایش یافت (۳۴۹,۰۰۰ بشکه در روز بیشتر)، و ظرفیت پالایش جهانی ماهانه ۲٫۱ میلیون بشکه در روز رشد کرد.

نفت همچنان در محدوده ۶۵–۶۸ دلار تثبیت شده است، زیرا معامله‌گران بین اصول بنیادی حمایتی—عرضه فصلی محدود، انضباط اوپک‌پلاس و تقاضای سالم—و موانع ناشی از افزایش غیرمنتظره موجودی آمریکا، ریسک تعرفه‌ها و دلار قدرتمند تعادل برقرار می‌کنند. داده‌های موجودی این هفته، اظهارات فدرال‌رزرو و PMI‌های فلش سرنوشت جهت‌گیری بعدی WTI را مشخص خواهند کرد.

محدوده تکنیکال

• مقاومت: ۶۸٫۰۰ دلار (شکست به بالا راه را برای ۷۰٫۰۰ دلار باز می‌کند)
• حمایت: ۶۵٫۰۰ دلار (شکست به پایین خطر رسیدن به ۶۳٫۰۰ دلار را به همراه دارد)

شرایط بازار بیت‌کوین و چشم‌انداز هفتگی (۲۱–۲۵ ژوئیه)

در زمان نوشتن، بیت‌کوین حوالی $117,750 معامله می‌شد که نسبت به رکورد $123,153.22 اوایل هفته کاهش یافته است. تقاضای نهادی و مقررات جدید استیبل‌کوین در آمریکا قیمت‌ها را بالای $120,000 برد، اما دارندگان بزرگ سریعاً سیو سود کردند و منجر به افت حدود ۵٪ شد. ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال از $4 تریلیون فراتر رفت که حکایت از پذیرش گسترده و پیشرفت‌های قانونی اخیر دارد. بازدهی این سالا تا به امروز، بیش از ۲۶٪ بوده که از طلا و شاخص‌های عمده سهام پیشی گرفته است؛ این در حالی است که نرخ‌ها در محدوده‌ای ثابت و تنش‌های ژئوپلیتیک ادامه دارد. با این حال، تحلیلگران نزولی هشدار می‌دهند که پس از عبور از $122,000 احتمال کند شدن شتاب وجود دارد.

محرک‌های کلیدی

• اظهارات فدرال‌رزرو: سری سخنرانی‌های فدرال‌رزرو این هفته برای یافتن سیگنال‌های زمان‌بندی کاهش نرخ و جهت‌گیری کلی سیاست پولی به دقت رصد خواهد شد.
• مقررات: تصویب قانون استیبل‌کوین در مجلس نمایندگان آمریکا و اقدامات منتظر در سنا چشم‌انداز قانونی کریپتو را شکل خواهد داد.
• ژئوپلیتیک: ادامه تحریم‌های اتحادیه اروپا علیه روسیه و ریسک‌های ژئوپلیتیک گسترده‌تر باعث هجوم جریان سرمایه به سمت بیت‌کوین به عنوان پناهگاه امن شده است.

چشم‌انداز

انتظار می‌رود بیت‌کوین در هفته آینده در محدوده $110,000–$130,000 نوسان کند. صعود بیشتر به عوامل کلان اقتصادی مثبت یا شفافیت بیشتر قانونی بستگی دارد، در حالی که حمایت قوی نهادی می‌تواند هر افت قیمتی را مهار کند. معامله‌گران باید انتشار داده‌های اقتصادی آمریکا، سخنرانی‌های فدرال‌رزرو و تحولات استیبل‌کوین را برای یافتن سرنخ‌های جهت‌گیری بعدی دنبال کنند.

چشم‌انداز تکنیکال

تحلیلگران روند تکنیکال، $140,000 را به عنوان مقاومت مهم بعدی مد نظر دارند و حمایت اولیه را حوالی $112,500 (میانگین متحرک ۲۰ روزه) می‌بینند. فاز تثبیت اخیر نشان‌دهنده رهایی از شرایط اشباع خرید و چرخش سرمایه به سوی آلت‌کوین‌ها است، در حالی که سلطه بیت‌کوین اندکی کاهش یافته است.