تحلیل هفتگی اقتصادی و مالی | هفته 3، 2025

در خارج از ایالات متحده، داده های تورم چین سیگنالی دلگرم کننده برای شروع سال جدید ارائه کردند. در اروپا، هر دو بخش خدمات و تولید انعطاف‌پذیری بهتری نشان دادند، در حالی که تورم منطقه یورو کمی افزایش یافت، در مقابل کاهش فشار قیمت‌ها در سوئیس مشاهده شد. در همین حال، کانادا با کناره‌گیری نخست‌وزیر جاستین ترودو از رهبری حزب لیبرال، مورد توجه بازارها قرار گرفت. در آمریکای لاتین، گزارش های تورم از مکزیک و برزیل تصویر متفاوتی را ترسیم کردند.

شایان ذکر است، شکاف بین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و بازدهی اوراق قرضه خزانه داری باعث جلب توجه می شود. از زمانی که FOMC کاهش نرخ بهره را در سال گذشته آغاز کرد و نرخ بهره نقدی فدرال رزور را 100 واحد پایه کاهش داد، بازده اوراق قرضه 10 ساله خزانه داری در جهت مخالف حدود 100 واحد پایه افزایش یافته است و اکنون در 4.76 درصد قرار دارد. درک این واگرایی یک نقطه کانونی مهم برای فعالان بازار خواهد بود.

رویدادهای کلیدی در تقویم اقتصادی در هفته پیش رو:

دوشنبه:

- چین: داده های تجاری برای ماه دسامبر

- انگلستان: تولیدات کارخانه ای برای ماه نوامبر

سه شنبه:

- ژاپن: بالانس حساب جاری ماه نوامبر

- ایالات متحده: شاخص قیمت تولیدکننده دسامبر (PPI)

چهارشنبه:

- ژاپن: شاخص های تانکان برای ژانویه

- انگلستان و سوئد: نرخ تورم مصرف کننده ماه دسامبر

- ایالات متحده: نرخ تورم مصرف کننده ماه دسامبر، شاخص تولید بانک فدرال نیویورک برای ژانویه

- کانادا: فروش بخش تولید برای ماه نوامبر

پنجشنبه:

- ژاپن: قیمت کالاهای شرکتی برای ماه دسامبر

- استرالیا: داده های اشتغال در ماه دسامبر

- بریتانیا: نرخ تولید ناخالص داخلی در ماه نوامبر

- کانادا: شروع پروژه های مسکونی در ماه دسامبر.

- ایالات متحده: مطالبات اولیه هفتگی بیکاری، شاخص تجاری بانک فدرال فیلادلفیا در ژانویه، و خرده فروشی دسامبر

جمعه:

- چین: تولیدات صنعتی دسامبر و تولید ناخالص داخلی Q4

- انگلستان: خرده فروشی برای ماه دسامبر

- منطقه یورو: نرخ نهایی HICP برای ماه دسامبر

- ایالات متحده: تولیدات صنعتی دسامبر

این فهرست جامعی از داده های اقتصاد جهانی در هفته پیش رو می باشد که حرکت بازار را در طول هفته شکل خواهند داد.

فصل گزارش های درآمد شروع می شود!

این هفته شروع فصل گزارش های درآمدهای سه ماهه چهارم 2024 است که از چهارشنبه با گزارش های بازیگران اصلی در بخش بانکی آغاز می شود. طبق معمول، این نتایج لحن حرکت کلیت بازار را تعیین می کند و بینش های کلیدی را در مورد عملکرد صنعت مالی، روندهای اقتصادی و انتظارات برای سال آینده ارائه می دهد. مراقب به‌روزرسانی‌های درآمدی برای محرک‌های بالقوه بازار باشید! مهمترین نام هایی که باید دنبال کنید: جی پی مورگان (JPM)، ولز فارگو (WFC)، گلدمن ساچز (GS)، سیتی گروپ (C)، بنک آور نیویورک (BK)، تولید کننده نیمه هادی تایوان (TSM)، یونایتد هللت گروپ (UNH)، بنک آو آمریکا (BAC) و مورگان استنلی (MS).

ایالات متحده آمریکا

هفته گذشته، گزارش بازار کار آمریکا محرک اصلی بازار بود. داده‌های مربوط به اشتغال در دسامبر، بازار کار ایالات متحده را با افزایش ۲۵۶ هزار شغل در بخش های غیرکشاورزی انعطاف‌پذیر نشان داد که به‌طور قابل‌توجهی فراتر از انتظارات بود. در طول سه ماه گذشته، رشد اشتغال به طور متوسط ​​170 هزار نفر بوده است که رشد قوی استخدام را حفظ کرده است. نرخ بیکاری به 4.1 درصد کاهش یافت که با تعادل بازار کار ایده آل فدرال رزرو مطابقت داشت. و کمتر از برآورد 4.2 درصد بازار است. رشد 3.9 درصدی دستمزد نیز در حالی که از رشد 4 درصدی قبلی کاهش یافته، از هدف بلندمدت 2 درصدی فدرال رزرو حمایت می کند.

فدرال رزرو تاکید کرده است که پیشرفت بیشتر به سمت تورم 2 درصدی قبل از کاهش بیشتر نرخ های بهره ضروری است، مشروط بر اینکه بازار کار قوی بماند. این داده‌های اشتغال قوی اعتماد فدرال رزرو را تقویت می‌کند، اما نشان می‌دهد که رویکرد صبورانه تری برای تعدیل نرخ‌ها اتخاذ خواهد کرد. با توجه به داده های قوی نیروی کار و نظرات سخنرانان فدرال رزرو در طول هفته، کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در جلسات ژانویه یا مارس به طور فزاینده ای بعید است.

در هفته پیش رو، اعداد تورم آمریکا در روز چهارشنبه محرک اصلی بازار خواهند بود. انتظار می‌رود گزارش CPI دسامبر نشان دهد که روند اصلی تورم دوباره شتاب نمی‌گیرد. با این حال، بعید است که نگرانی های فزاینده FOMC در مورد باقی ماندن سرسختانه تورم بالاتر از هدف خود را کاهش دهد. پیش‌بینی می‌شود که تورم عمومی به دنبال رشد 0.3 درصدی در ماه نوامبر، 0.4 درصد افزایش یابد، که ناشی از افزایش شدید قیمت‌های انرژی است که می‌تواند نرخ سالانه را به بالاترین سطح پنج ماهه 2.9 درصد برساند. از سوی دیگر، بدون احتساب مواد غذایی و انرژی، انتظار می‌رود رشد قیمت معتدل‌تر باشد و شاخص تورم هسته پس از چهار ماه متوالی افزایش 0.3 درصدی، این ماه احتمالاً 0.2 درصد افزایش یابد. در صورت تحقق این امر، نرخ سالانه تورم هسته برای چهارمین ماه متوالی 3.3 درصد باقی خواهد ماند. در حالی که پیش‌بینی نمی‌کنیم که پیشرفت در برابر تورم معکوس شود، اما انتظار داریم پیشرفت در سال آینده متوقف شود. فشارهای ضد تورمی قبلی ناشی از بهبود زنجیره تامین و کاهش قیمت کالاها کاهش یافته است و احتمالاً چالش های تورمی جدید ناشی از سیاست های تجاری بروز خواهند کرد.

به غیر از داده‌های تورم، بازار مسکن و خرده‌فروشی را نیز باید دنبال کنیم. قرار است اعداد خرده فروشی روز پنجشنبه و داده های مسکن روز جمعه منتشر شوند.

فروش خرده فروشی (پنجشنبه):

فروش خرده‌فروشی برای شش ماه متوالی فراتر از انتظارات بوده است و انتظار می‌رود رشد دسامبر به 0.5 درصد برسد. این رشد خرده فروشی سالانه را به حدود 3.4 درصد می رساند. داده‌های بزرگتر و عمومی تر، حاکی از افزایش بالقوه فروش است، در حالی که خرده‌فروشان غیر فروشگاهی و رستوران‌ها در ماه دسامبر شاهد پیشرفت‌های قابل توجهی بودند. این گزارش نمای کاملی از فصل خرید تعطیلات ارائه می‌کند و پیش‌بینی می‌شود فروش تعطیلات (نوامبر تا دسامبر، بدون احتساب فروش خودرو، بنزین و رستوران ها) سالانه 3.3 درصد و در دسامبر 0.4 درصد رشد کند.

شروع پروژه های مسکونی (جمعه):

وضعیت ساخت و ساز پروژه های مسکونی نا متوازن باقی می ماند. در حالی که شروع پروژه ها برای تک‌خانواره‌ها در نوامبر 7.2 درصد از سال گذشته افزایش داشته، شروع مسکن برای پروژه های چند خانواده ای 27 درصد کاهش داشت که تحت تأثیر عرضه بیش از حد آپارتمان‌های جدید بود. با کاهش مجوز های صادر شده، فعالیت های آینده در ساخت و ساز پروژه های چند خانواده ای  ضعیف به نظر می رسد. در مقابل، بازار تک خانواده‌ها انعطاف‌پذیری نشان می‌دهد که با کاهش قیمت و مشوق‌ها علیرغم افزایش نرخ‌های وام مسکن حمایت می‌شود. انتظار می رود شروع مسکن در دسامبر با 2.3 درصد افزایش به سرعت سالانه 1 میلیون و 310 هزار واحدی برسد.

بر اساس داده‌ها، ما پیش‌بینی می‌کنیم که در هفته آینده حرکت نزولی در وال استریت ادامه پیدا کند و اس اند پی پانصد، 5,700 را هدف قرار دهد. اگر این سطح شکسته شود، سطوح حمایت بعدی 5,500 و 5,400 پیش بینی می شود.