تحلیل هفتگی بازارهای مالی | هفته ۳۱ ام ۲۰۲۴

دوشنبه: نرخ اولیه تولید ناخالص داخلی سوئد برای سه ماهه دوم و داه های معاملات خرد CBI بریتانیا در ماه جولای.

 

سه شنبه: مجوز های ساختمانی استرالیا و نرخ خرده فروشی برای ژوئن، نرخ اولیه تولید ناخالص داخلی فرانسه برای سه ماهه دوم، رقم شاخص KOF سوئیس در ماه جولای، نرخ تولید ناخالص داخلی جمهوری چک برای سه ماهه دوم، نرخ تولید ناخالص داخلی اولیه آلمان و منطقه یورو برای سه ماهه دوم، نرخ GDP منطقه یورو. شاخص احساسات اقتصادی حوزه یورو، نرخ اولیه HICP آلمان و رقم اعتماد مصرف کننده ایالات متحده همه در ماه ژوئیه و داد های فرصت های شغلی امریکا در ماه ژوئن.

 

چهارشنبه: نرخ اولیه تولیدات صنعتی ژاپن برای ژوئن، PMI تولیدی NBS چین در ماه جولای، نرخ CPI استرالیا برای سه ماهه دوم، نرخ اولیه HICP فرانسه و منطقه یورو، و رقم اشتغال ADP ایالات متحده برای جولای و نرخ نهایی تولید ناخالص داخلی کانادا در ماه می.

 

پنج شنبه: رقم تراز تجاری استرالیا در ماه ژوئن، به دنبال آن رقم PMI تولیدی Caixin چین و تورم قیمت مسکن در سراسر انگلیس در ماه جولای، درخواست های اولیه هفتگی مطالبات بیکاری در ایالات متحده و رقم PMI تولیدی کانادا در ترکیب با شاخص PMI تولید ISM ایالات متحده، هر دو برای ژوئیه.

 

جمعه: نرخ PPI استرالیا برای سه ماهه دوم، نرخ CPI سوئیس برای ماه جولای، نرخ سفارشات کارخانه جات ایالات متحده در ماه ژوئن و رویداد هفته که داده های اشتغال ایالات متحده در ماه ژوئیه می باشد،  هفته را به پایان می رساند.

 

وال استریت

اقتصاد ایالات متحده در سه ماهه دوم از انتظارات فراتر بود و با سرعت سالانه 2.8 درصد رشد کرد. علاوه بر این، شاهد کاهش تورم و نشانه‌هایی از استرس بودیم که کاهش نرخ بهره را در ماه سپتامبر تضمین می‌کرد. این اعداد نشان می‌دهند که روند نزولی فعلی نمی‌تواند برای مدت طولانی دوام بیاورد مگر اینکه سیگنال‌های مخالف یا ناامیدکننده‌ای را از نشست این هفته FOMC ببینیم.

 

برای وال استریت، این هفته همه چیز حول محور جلسه فدرال رزرو می چرخد، اگرچه نباید گزارش های درآمدی را نیز فراموش کنیم. در بخش گزارش های درآمدی، چشم ها به گزارش های غول هایی مانند مک دونالد (MCD) در روز دوشنبه، مایکروسافت (MSFT)، ای ام دی (AMD)، کاترپیلار (CAT)، استارباکس (SBUX) و پی پال (PYPL) در روز سه شنبه، متا پلتفرمز (META)، مستر کارت (MA) و کوالکوم (QCOM) در روز چهارشنبه، اپل (AAPL)، آمازوم (AMZN)، اینتل (INTC) وبوکینگ (BKNG) در روز پنجشنبه، و در نهایت اکزون موبیل(XOM) و شورون (CVX) در روز جمعه خواهد بود.

 

روز سه‌شنبه این هفته، نشست دو روزه FOMC آغاز می‌شود و ما بیانیه و کنفرانس مطبوعاتی رئیس فدرال رزرو پاول را در روز چهارشنبه خواهیم داشت. تاکنون در این ماه، داده های اقتصادی متفاوتی داشته ایم. در حالی که تولید ناخالص داخلی در حال افزایش است و تورم به سمت محدوده هدف فدرال رزرو کاهش می یابد، ارقام PMI تولیدی در منطقه انقباض سیگنال های خوش بینانه ای ندارند. علاوه بر این، نرخ سفارش کالاهای بادوام در ماه ژوئن به میزان قابل توجهی کاهش یافت و به منفی 6.6 درصد رسید. با این اعداد و داده ها، احتمال کاهش نرخ بهره در ماه سپتامبر بیشتر می شود. با این حال، برای جلسه این هفته، ما انتظار هیچ تغییری در تصمیم های بانک مرکزی را نداریم، اما به دنبال هرگونه سیگنال روشن در مورد کاهش نرخ بهره در سپتامبر و یک کاهش احتمالی دیگر در نشست نوامبر یا دسامبر خواهیم بود.

 

با این داده ها و برآوردها، جو عمومی برای بازارهای سهام منفی نخواهد بود. نه تنها می تواند خرس ها را کاهش دهد، بلکه رشد بیشتر نیز به عنوان یک سناریوی ممکن می تواند باشد. از نقطه نظر فنی می توانیم 5,350 را به عنوان هدف بعدی ببینیم اما قبل از آن حرکت جانبی بین 5,440 تا 5,520 مورد انتظارترین سناریو است.

 

دلار آمریکا

پس از دو هفته ضعف، دلار آمریکا در برابر رقبای خود نسبتا قوی تر شد. علاوه بر همه داده‌های اقتصادی و اعداد مختلط، تنش انتخاباتی و عدم اطمینان دلایل دیگری برای افزایش تقاضا برای پول نقد در مقایسه با سرمایه‌گذاری در دارایی‌های پرخطر بود. ترور نافرجام ترامپ، کناره گیری بایدن از کمپین انتخاباتی، و جایگزینی غیرمنتظره کامالا هریس به جای او، ریسک بازار را افزایش داد و پیش بینی پیروزی آسان ترامپ را دشوارتر کرد.

 

پس از نشست چهارشنبه فدرال رزرو، داده های بازار کار روز جمعه مس باشد که احتمالا بازارها را به حرکت در خواهد آورد. با توجه به اینکه انتظار نمی رود در نشست روز چهارشنبه غافلگیری ای صورت گیرد، دلار آمریکا انگیزه ای برای رشد نخواهد داشت. بازار ارز بیشتر منتظر نشست روز جمعه خواهد بود تا حرکت بعدی فدرال رزرو را ارزیابی کند، زیرا سخنرانان فدرال رزرو اخیرا بر شرایط بازار کار تاکید بیشتری کرده اند.

 

در حالی که غافلگیری افزایشی در مورد استخدامی های بخش های غیر کشاورزی در گزارش اشتغال ژوئن پیام های نگران‌کننده‌ تر در مورد بازار کار را پنهان کرد، نرخ بیکاری 4.1 درصدی نشان داد که خوش‌بینی باید تعدیل شود. به خصوص پس از داده های هفته گذشته که نشان می دهد درآمد شخصی در ماه گذشته تنها 0.2٪ افزایش یافته است.

 

ما نسبت به داده ها خیلی بدبین نیستیم. ما انتظار داریم 185 هزار افزایش در نرخ اشتغال ماه جولای داشته باشیم. با این حال، این کمتر از میانگین تاریخی است و نشان می دهد که بازار کار رو به وخامت است. با افزایش 0.3 درصدی میانگین درآمد ساعتی، می توان گفت که فشار دستمزدها نیز کاهش یافته است. انتظار می رود میانگین سالانه رشد درآمد ساعتی به پایین ترین سطح بیش از سه سال گذشته یعنی 3.7 درصد کاهش یابد. نرخ بیکاری احتمالاً بدون تغییر در 4.1٪ باقی می ماند که می تواند هشداری برای رکود اقتصادی باشد.

 

در حالی که این اعداد مورد انتظار یا از دست دادن برآوردها، می تواند شانس کاهش نرخ بهره را افزایش دهد و بر روی شاخص دلار آمریکا فشار بیاورد، همچنین نشان دهنده شرایط ضعیف تر اقتصادی ایالات متحده است که می تواند فشار طولانی مدت بر دلار آمریکا را حفظ کرده و این شاخص را به زیر 104 کاهش دهد.

 

از نظر فنی هدف بعدی 103.60 در کوتاه مدت و میان مدت است، اما با شیب و سرعت کمتر. هر دو اندیکاتور RSI و OBV روند نزولی کلی را تایید می کنند.

 

پوند و نشست بانک مرکزی

کیبل نه تنها هفته گذشته در برابر دلار کاهش یافت، بلکه در برابر ین و یورو نیز تضعیف شد، که نشان دهنده ضعف گسترده تر این ارز است.

 

نرخ‌های تورم هسته (Core CPI) بریتانیا بدون تغییر در 3.5٪ و CPI سرفصل در 2.0٪ باقی ماندند که با هدف تورم 2٪ بانک مرکزی مطابقت دارد. تورم خدمات در ژوئن 5.7 درصد نسبت به مدت مشابه سال قبل ثابت ماند. از سوی دیگر، رشد دستمزدها در سه ماه منتهی به ماه مه، از جمله دستمزدهای منظم برای کارگران بخش خصوصی، نسبتاً کاهش یافت. در حالی که این نشان می‌دهد که تورم تا حدودی تحت کنترل است، نگرانی‌ها در مورد کاهش نرخ‌های تورم هسته ممکن است فشار را بر BoE برای حفظ یا اتخاذ لحن جنگ سخت گیرانه تر در بیانیه نهایی بانک افزایش دهد.

 

همچنین می توان به شاخص مدیران خرید اشاره کرد. رقم اولیه PMI تولید بریتانیا در ماه ژوئیه بالاتر از حد انتظار بود و به 51.8 رسید که حاکی از رشد بخش تولیدی اقتصاد بریتانیا، همسو با بخش خدمات است. با این حال، نگرانی های دیگری مانند رقم سفارشات صنعتی CBI در ماه جولای وجود دارد که نشان دهنده احتیاط است. از سوی دیگر، تولید ناخالص داخلی ماه می 0.4 درصد نسبت به ماه قبل افزایش یافت که بیش از حد انتظار بود و اقتصاد را در مسیر رشد سه ماهه دوم دیگر قرار داد.

 

علیرغم اختلاف دیدگاه‌ها در میان فعالان بازار و اعضای کمیته تصمیم گیری پولی BoE، ما معتقدیم که احتمال کاهش 25 واحدی نرخ بهره نسبت به حغظ سطح کنون بیشتر است. با توجه به آن، انتظار داریم بانک مرکزی بریتانیا در جلسه روز پنجشنبه نرخ بهره را به 5.00 درصد کاهش دهد. این به معنای سیاست کمتر انقباضی است که می تواند فشار را بر استرلینگ علیه رقبای خود حفظ کند.

 

از نقطه نظر فنی، GBPUSD همچنان صعودی است و محور اصلی آن در 1.28 است. حفظ بالای این نقطه محوری کلیدی می تواند گاوها را در بازی نگه دارد در حالی که شکستن زیر آن می تواند کنترل چارت را به خرس ها بدهد.

  

طلا و ریسک های ادامه دار!

اگر نگرانی‌های بازار در روزهای آینده تشدید شود، انتظار می‌رود که شاهد افزایش تقاضا برای طلا به عنوان دارایی امن باشیم. علاوه بر این، ما ضعف در ارزش دلار را پیش‌بینی می‌کنیم و همبستگی منفی بین دلار و قیمت طلا می‌تواند از روند صعودی نمودار XAUUSD حمایت کند.

 

علاوه بر این، کاهش بازدهی اوراق قرضه آمریکا در هفته گذشته می تواند در این هفته نیز ادامه یابد و بر قیمت طلا تأثیر مثبت بگذارد. با این حال، اگر دلار در هفته آینده تقویت شود، ممکن است شاهد عقب نشینی قیمت طلا به سطوح پایین تر باشیم.

 

به طور کلی، تنش‌های ژئوپلیتیکی بالا هستند همچنان، ریسک‌ها در بازارهای سهام ادامه دارند و خرس‌ها فرصت‌های کمتری نسبت به گاو ها دارند. تقویت کوتاه مدت دلار تا حدودی خوش بینانه به نظر می رسد که همه این موارد حکایت از افزایش تقاضا برای طلا دارد.علاوه بر این، گزارش ها نشان می دهد که بانک های مرکزی مانند PBoC دوباره شروع به خرید طلای بیشتری کرده اند که می تواند تقاضای طلا را بیشتر کند.

 

از نقطه نظر فنی، XAUUSD با حمایت کلیدی در 2,350 و یک محور قوی در 2,300 صعودی باقی می ماند.

 

نفت و ترس از تقاضای کمتر

قیمت نفت هفته گذشته کاهش یافت و به دلیل ترس از تقاضای جهانی کاهش یافت، زیرا داده‌های چین، همراه با اعداد ضعیف‌تر از حد انتظار PMI تولیدی از سوی اقتصادهای اروپایی، بر نگرانی‌های تقاضا افزوده است. در این هفته، نفت برنت بیش از 1% کاهش داشت در حالی که WTI بیش از 3% سقوط کرد.

 

داده های منتشر شده در هفته گذشته نشان داد که کل واردات نفت کوره چین در نیمه اول سال 2024 معادل 11 درصد کاهش یافته است. با تجدید نظر بیشتر تحلیلگران در پیش بینی رشد اقتصادی خود برای چین، نگرانی ها در مورد تقاضای بیشتر در چین اکنون مشهود تر است. همه ما می دانیم که اگر تقاضای چین کاهش یابد، قیمت نفت نیز آن را دنبال خواهد کرد، زیرا چین بزرگترین واردکننده نفت خام در جهان است.

 

علاوه بر این، با ورود به آخرین ماه تابستان و فصل تعطیلات سالانه، تقاضا برای بنزین ممکن است با پایان فصل رانندگی ایالات متحده کاهش یابد.

 

از سوی دیگر، تعداد دکل‌های حفاری نفت آمریکا توسط بیکر هیوز، که نشان‌دهنده اولیه تولیدات آتی است، در این هفته با پنج افزایش به 482 و در ماه ژوئیه سه دکل افزایش یافت و تعداد دکل‌ها را برای اولین ماه از مارس افزایش داد. این نشان دهنده عرضه بیشتر است. عرضه بیشتر و تقاضای کمتر می تواند بر قیمت نفت فشار بیاورد.

 

از نقطه نظر فنی، WTI همچنان نزولی است و محور اصلی آن 77 دلار است. اگر نقض شود، 72 دلار می تواند هدف بعدی باشد. از طرف دیگر، بازیابی و حفظ بالای 78 دلار می تواند 80 دلار را به عنوان هدف هفتگی خود تعیین کند.

  

بیت کوین سیاسی زده!

در میان شلوغی های کمپین های انتخاباتی، دو نامزد در کنفرانس بیت کوین 2024 آخر این هفته سخنرانی خواهند کرد. ترامپ و آر. کندی جونیور هر دو قرار است در این کنفرانس سخنرانی کنند، در حالی که کامالا هریس نیز که انتظار می رفت در آنجا سخنرانی کند، همین چند روز پیش این فرصت را رد کرد.

 

در حالی که این سخنرانی ها می تواند توجه بیشتری را به بازار ارزهای دیجیتال جلب کند، عدم اطمینان در مورد انتخابات و بازارهای مالی، تقاضا برای این دارایی دیجیتال را افزایش می دهد. همکار ترامپ، جی دی ونس، خود را دارنده بیت کوین معرفی می کند، از طرفداران قوی صنعت کریپتو در سنا و یکی از سرسخت ترین منتقدان گری جنسلر در سال های اخیر بوده است. این را می توان به عنوان یکی از دلایل رشد اخیر بیت کوین تعبیر کرد و با قوت گرفتن بیت کوین، پیروزی ترامپ می تواند از روند قیمت حمایت بیشتری کند.

 

در حالی که همه نگاه ها به کنفرانس بیت کوین 2024 است، از نقطه نظر فنی، گاوها نمودارها را کنترل می کنند و با 72,000 دلار به عنوان هدف بعدی خود، رو به جلو حرکت می کنند.